界面新聞?dòng)浾?| 藍(lán)麗琦

繼紅星美凱龍后，另一家居賣場龍頭居然之家也要引入新股東，將要入股的是北京國資金隅集團(tuán)。

11月17日晚間，居然之家（000785.SZ）公告，控股股東居然控股（全稱“北京居然之家投資控股集團(tuán)有限公司”）擬將其持有居然之家的6.29億股無限售條件流通股轉(zhuǎn)讓給金隅集團(tuán)（601992.SH），轉(zhuǎn)讓股數(shù)占公司總股本10%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3.55元/股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為22.42億元。

由于此次交易是大股東直接轉(zhuǎn)讓股份，按居然之家實(shí)控人汪林朋持有居然控股約94%的股權(quán)計(jì)算，這次股份轉(zhuǎn)讓完成后，汪林朋個(gè)人或可直接套現(xiàn)約21億元。

此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓結(jié)束后，居然控股對居然之家的持股比例下降至26.22%。經(jīng)界面新聞?dòng)浾邷y算，實(shí)際控制人汪林朋對居然之家的直接及間接持股比例將從45.1%下滑至39.92%，仍然保持實(shí)控人地位。

居然之家其他主要股東還有阿里巴巴，直接持股9.18%。同時(shí)其一致行動(dòng)人杭州瀚云新領(lǐng)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）和阿里巴巴（成都）軟件技術(shù)有限公司分別持股4.59%和0.45%。阿里系為居然之家的二股東。

金隅集團(tuán)是北京國資委控股的上市公司，主營業(yè)務(wù)為建筑材料、地產(chǎn)開發(fā)。根據(jù)其最新披露的三季度報(bào)，北京國資委全資控股的北京國有資本運(yùn)營管理有限公司持股44.93%，為公司控股股東。

需要注意的是，此次金隅集團(tuán)不僅入股，在居然之家的管理層面也要安插人手。根據(jù)協(xié)議規(guī)定，金隅集團(tuán)有權(quán)提名1名非獨(dú)立董事候選人，以及1名非職工監(jiān)事候選人。

為了保證入股10%的股權(quán)可以換來想要得到的表決權(quán)，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易款分三次進(jìn)行。

在協(xié)議簽署日起5個(gè)工作日內(nèi)，金隅集團(tuán)需要支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款的30%；其次，雙方把標(biāo)的股份全部成功過戶的2個(gè)工作日內(nèi)，金隅集團(tuán)需要支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款的60%。

而余下10%的轉(zhuǎn)讓價(jià)款，需要按照協(xié)議約定，待金隅集團(tuán)提名2名人員當(dāng)選為居然之家的董事、監(jiān)事后，金隅集團(tuán)會在2個(gè)工作日內(nèi)支付余下的2.23億元。

值得一提的是，居然控股承諾的董事、監(jiān)事提名，是建立在汪林朋仍為居然之家實(shí)控人，且公司董事會、監(jiān)事會人數(shù)不作調(diào)整的情況下，金隅集團(tuán)則有權(quán)利提名。

對于此次入股居然之家，金隅集團(tuán)表示，此舉系響應(yīng)國家國企民企雙向混改政策號召，將與居然之家開展深度合作。

根據(jù)金隅集團(tuán)披露的協(xié)議內(nèi)容，此次雙方合作共分為賣場業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)盤活利用、整裝業(yè)務(wù)與物業(yè)管理、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、物流與檢測業(yè)務(wù)、資源綜合利用等7個(gè)方面。

其中較為重要的是，金隅集團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)的建材商貿(mào)門店會積極入駐居然之家賣場，同時(shí)賣場方要在租金費(fèi)用等方面給予優(yōu)惠價(jià)格。

在房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)方面，金隅集團(tuán)承諾涉及的商業(yè)地產(chǎn)會優(yōu)先考慮與居然之家進(jìn)行合作；同時(shí)在資源方面，金隅集團(tuán)也期望居然之家在業(yè)務(wù)布局?jǐn)U張過程中優(yōu)先考慮利用旗下的土地資源。

根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》的報(bào)道，此次雙方合作，居然之家執(zhí)行總裁王寧也第一時(shí)間也在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)公告，并配文“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手”。

居然之家今年上半年業(yè)績首次超過美凱龍（601828.SH），成為國內(nèi)家居賣場龍頭。2023前三季度，居然之家實(shí)現(xiàn)總營收97.44億元，同比增長3.33%；歸母凈利潤11.51億元，同比下滑24.99%。同期，美凱龍已經(jīng)出現(xiàn)5.6億元的虧損。

而相比其余地產(chǎn)商，金隅集團(tuán)的基建比重更大，水泥為其主要銷售的建筑材料。財(cái)報(bào)顯示，金隅集團(tuán)2022全年的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)占營收比例25.14%，新型建筑材料占比76.13%。在過去五年里，金隅的地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)占比一直維持在30%左右。

但同樣受限于地產(chǎn)環(huán)境遇冷的影響，金隅集團(tuán)總體的營收業(yè)績已經(jīng)在虧損邊緣。財(cái)報(bào)顯示，2023前三季度，金隅集團(tuán)總營收達(dá)到725.95億元，同比下滑8.77%；歸母凈利潤僅有1061.47萬元，同比大幅下滑99.54%。

另外，金隅集團(tuán)也面臨著壞賬風(fēng)險(xiǎn)。從公司披露的數(shù)據(jù)來看，前三季度應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)均激增35%以上。

金隅集團(tuán)曾在三季報(bào)業(yè)績會上表示，公司前三季度水泥及熟料累計(jì)銷售7207萬噸，同比增長7%。在當(dāng)前城中村改造、災(zāi)后重建等政策持續(xù)出臺的背景下，預(yù)計(jì)對2024年水泥市場需求有所提振，維持總體銷量與今年持平。

此次金隅集團(tuán)入股居然之家，是今年內(nèi)又一家頭部家居企業(yè)引入國資。

在家居行業(yè)，頭部企業(yè)大多為民營企業(yè)，此前具有國資背景的僅有2019年引入廣州國資的軟體企業(yè)皇朝家居（1198.HK）。去年年末，定制家居企業(yè)皮阿諾（002853.SZ）引入保利資本。

今年初，居然之家最強(qiáng)勁的競爭對手美凱龍的實(shí)際控制人，也由創(chuàng)始人車建興轉(zhuǎn)為廈門國資建發(fā)股份。

從兩家同為家居賣場頭部企業(yè)引入國資的結(jié)果來看，輕資產(chǎn)運(yùn)營的居然之家如今和重資產(chǎn)運(yùn)營的美凱龍已經(jīng)走上完全不同的資本化道路。