界面新聞記者 | 藍麗琦

4月27日凌晨，慕思股份（001323.SZ）發布2023年報及2024一季度報。

財報顯示，2023年慕思股份實現營業收入55.79億元，同比下降4.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.02億元，同比增長13.25%，基本每股收益2.01元；經營活動產生的現金流量凈額19.35億元，同比增長1.99倍。

2024年，一季度慕思股份實現營收12.01億元，同比增長25.5%；歸母凈利潤1.41億元，同比增長39.48%。截止今年3月末，慕思股份總資產為70.85億元。

界面新聞曾報道，2023年慕思股份終止歐派家居（603833.SH）的直供業務，以至于上半年營收出現超過一成的下滑。

此前2020年至2022年間，歐派影響慕思的總收入分別為2.89億元、5.28億元、6.67億元，占慕思總營收比例6.47%、8.15%、11.48%。2022年，歐派已經可以影響慕思超過一成的營收。

但歐派直供業務的毛利率出現斷層下滑，從2019年的37.71%下滑至2021年的18.08%，減少接近20個百分點。多個業內人士向界面新聞表示，由于對慕思利潤的傷害較大，慕思停止歐派直供。

從此次公布的財報來看，2023年慕思的直供業務收入僅為1.82元，同比已經大幅減少76.67%。

但慕思最核心的渠道，經銷模式收入41.64億元，同比增長7.03%；電商業務收入10.1億元，業績同比增長 29.18%。經銷和電商收入的增長暫且彌補了退出歐派直供渠道的損失。

同時，慕思的產品毛利率顯著提升，床墊、床架的毛利率分別為62.33%、46.64%，同比前一年增加3.41、6.88個百分點。高達62%的床墊毛利率已是A股軟體市場中的最高水平。

高毛利也直接拉升了慕思2023年的整體利潤。這種拉升還延續到今年，但公司沒有在一季度報中進行說明利潤增長4成的原因。

此外，慕思也未公布和辛巴直播合作的已入賬銷售額。

界面新聞于2023年11月報道，慕思與頭部主播之一辛巴合作，辛巴直播帶貨慕思一款原價為13800元的軟床，疊加一張床墊后的直播促銷價為4980元/套。彼時，辛巴在直播期間透露已付定金的產品銷售量達到19.4萬張，預估最終銷售額超過10.09億元。

這是慕思首次和頭部主播合作，產品促銷已經低于5折。由于慕思一直打造的是高端路線，此次和頭部主播引發線下經銷商的大量不滿，成為家居圈及直播圈的關注焦點。

界面新聞從慕思股份中獲悉，與辛巴合作的最終銷售額賬本會計入電商渠道，但當時賣貨的規則是未來一年提貨，只要消費者還未進行提貨，即便付了尾款也可以全額退款不提貨，最終歸賬很有可能會跨年。也就是2023年、2024年的財報中都會體現。

回望2023年，慕思放棄了與定制龍頭歐派的合作，減少大額低毛利訂單以保住利潤；作為全國床墊經銷渠道收入第一的企業，經銷渠道收入也能實現增長。但2024年留給慕思的難題是，需要尋求更多高毛利訂單，實現營收、利潤雙增。