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調研早知道 | 貴州茅臺跌穿1400元關口，首家外資行下調評級，白酒股扛不住了？
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茅臺股價創階段新低。
陶知閑 · 來源：界面新聞
界面新聞記者 | 陶知閑
伴隨著貴州茅臺（600519.SH）股價跌破跌穿1400元關口并創出2022年12月以來新低，白酒行業的“鬼故事”也接踵而至。瑞銀證券（下稱UBS）更是直接將貴州茅臺、五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）和洋河股份（002304.SZ）的評級從買入下調至中性，成為首家下調白酒評級的外資機構。
對于UBS的看法，界面VIP精選出四大精要信息。
1、由于茅臺酒“社會庫存”（即由分銷商、白酒市場制造商和最終消費者持有的庫存）的潛在去庫存、行業領導者的產能擴張以及持續的宏觀逆風（房地產市場去庫存直至2025年上半年，可能的美國關稅增加），未來12個月內整體白酒行業的供需動態將進一步惡化。UBS預計白酒覆蓋范圍平均每股收益（EPS）年復合增長率（CAGR）在2023-2025年將放緩至8%，而2020-2023年期間為19%。該行業目前的交易價格為12個月前瞻市盈率（PE）的17倍，而歷史平均水平為22倍，自2010年以來的最低點為10倍。UBS對2024年和2025年的收益預測平均比市場普遍預期低8%和17%。
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茅臺股價創階段新低。
陶知閑 · 2024/07/30 13:00來源：界面新聞
界面新聞記者 | 陶知閑
伴隨著貴州茅臺（600519.SH）股價跌破跌穿1400元關口并創出2022年12月以來新低，白酒行業的“鬼故事”也接踵而至。瑞銀證券（下稱UBS）更是直接將貴州茅臺、五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）和洋河股份（002304.SZ）的評級從買入下調至中性，成為首家下調白酒評級的外資機構。
對于UBS的看法，界面VIP精選出四大精要信息。
1、由于茅臺酒“社會庫存”（即由分銷商、白酒市場制造商和最終消費者持有的庫存）的潛在去庫存、行業領導者的產能擴張以及持續的宏觀逆風（房地產市場去庫存直至2025年上半年，可能的美國關稅增加），未來12個月內整體白酒行業的供需動態將進一步惡化。UBS預計白酒覆蓋范圍平均每股收益（EPS）年復合增長率（CAGR）在2023-2025年將放緩至8%，而2020-2023年期間為19%。該行業目前的交易價格為12個月前瞻市盈率（PE）的17倍，而歷史平均水平為22倍，自2010年以來的最低點為10倍。UBS對2024年和2025年的收益預測平均比市場普遍預期低8%和17%。