記者 崔璞玉

在北京時間周四凌晨結束的會議上，美聯儲決定將基準聯邦基金利率維持在5.25%-5.5%區間不變，并暗示降息窗口最早可能在9月打開。

盡管美聯儲官員并未明確表示降息迫在眉睫，而且還重申在降息之前需要看到更多進展，但會后發布的政策聲明在通脹描述方面有重大調整，這使得市場相信降息已為時不遠。 

“委員會認為，在實現就業和通脹目標方面的風險正在繼續趨于平衡。”美聯儲在政策聲明中表示，“通脹在過去一年中有所緩解，但略處于高位（somewhat elevated）……近幾個月來，在實現2%的通脹目標方面取得了更多進展（further progress）。”

相比6月會議的政策聲明，上述措辭釋放了更多鴿派信號。6月時美聯儲對通脹的描述為“處于高位”，而非“略處于高位”；在降低通脹方面，上次會議認為取得了“適度進展”（modest progress），而非“更多進展”。

另一項值得注意的變化是，本次聲明稱，委員會關注實現充分就業和通脹這兩項任務所面臨的雙重風險。而在過去兩年，美聯儲的措辭一直是高度關注通脹風險。這一改變意味著，通脹可能不再是降息的障礙，尤其是如果勞動力市場繼續降溫的話。

市場對美聯儲態度的變化做出積極反應。周三收盤，美國股市全線上漲。道瓊斯指數收漲99.46點，或0.24%，報40842.79點；標普500指數上漲1.58%，報5522.30點；納斯達克指數大漲2.64%，報17599.40點。

美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在會后的新聞發布會上表示，隨著勞動力市場降溫，通脹意外上升的風險已經下降，而勞動力市場的下行風險“現在是真實存在的”。 

他表示，雖然聯儲官員尚未就未來的行動做出決定，但是如果數據顯示通脹繼續緩解，降息最早可能在9月落地。

“我們正越來越接近降息的合適時點，但還沒有完全達到。”鮑威爾說，“如果標準得到滿足，我們最早可能在9月的下次會議上討論降低政策利率。”

自2023年7月以來，美聯儲一直將基準聯邦基金利率維持在5.25%-5.50%區間。此前，從2022年3月開始，美聯儲連續11次加息，將基準利率上調至這一區間，創2001年來的最高水平。

市場一直在尋找美聯儲將在9月會議上降息的跡象。美國經紀交易商LPL首席經濟學家杰弗里·羅奇（Jeffrey Roach）在研報中表示，美聯儲利用今天的聲明讓市場為即將到來的降息做好準備；隨著通脹下行以及失業率上升，美聯儲可以在降息的同時仍使名義利率高于通脹率。

芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示，9月降息至少25個基點的概率為100%，此外，美聯儲還可能在11月和12月的會議上進一步降息，每次均為25個基點。

美聯儲一直在試圖避免兩種風險，一是過早放松政策導致通脹長期停留在高于2%的水平；二是降息太晚導致經濟在高利率的重壓下崩潰。

到目前為止，美國經濟依然表現出較強的韌性。二季度國內生產總值（GDP）年化環比增長2.8%，遠超市場預期的2.1%。6月失業率盡管小幅上升至4.1%，但仍處于歷史低位。

通脹方面，6月，美聯儲青睞的指標——個人消費支出（PCE）物價指數同比增長2.5%，為五個月來最低水平；核心PCE物價指數同比增長2.6%，和上月持平，續創2021年4月以來的最低水平。