界面新聞記者 | 毛盾

界面新聞編輯 | 崔宇

10月17日，三大股指沖高回落，其中上證指數收跌1.05%，深證成指收跌0.74%，創業板指收跌0.32%。

市場十一假期后處于持續的調整態勢。截至10月17日，三大股指節后表現均不佳，其中上證指數下跌5.01%，創業板指跌6.51%，深證成指下跌6.06%。

在申萬一級行業方面，截至10月17日，10月31個申萬一級行業只有4個行業實現上漲，計算機、銀行和國防軍工板塊月內分別上漲3.94%、1.35%和1.28%。而食品飲料、美容護理和農林牧漁等行業跌幅居前，跌幅分別為13.02%、11.46%和9.66%。

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界面智庫旗下的界面商學院自2021年7月以來建立流動性指數模型對未來半個月的A股核心指數走勢做出預測，主要通過價量結合的方式測算個股、板塊及指數的流動性，并不斷在權重、樣本庫等方面對模型進行優化。2022年，界面商學院還對流動性指數的兩類加權模型進行融合，優勢互補下形成各大板塊綜合性流動性指數，并滾動結合上年數據對各項參數進行優化調整。

在上期9月下半月（9月19日至9月30日）預測文章中，我們測算結果顯示，9月下半月預期上證指數多數時間將在2700點上方運行，但沒有明顯的逆轉行情，并預測創業板指走勢將優于上證指數。實際走勢反映，上述區間上證指數大幅上漲22.79%，創業板指區間大幅上漲41.84%，優于上證指數。

市場呈現大幅逆轉主要是受超級事件影響。9月24日起，央行公布了一系列政策包括創設證券基金保險公司互換便利工具5000億、創設股票回購增持專項再貸款3000億等。9月26日，隨著中央政治局會議召開，部分一線城市限購、二套房首付比調整等政策進一步放松，點燃市場熱情。

對于10月下半月（10月18日至10月31日）的走勢，我們以重置后全市場流動性指數后移15個交易日作為上證指數變動預測的依據，可以看到后移的流動性指數與上證指數的吻合度相對較高。

上圖中，深藍色實線為上證指數各交易日實際值，紅色虛線為上證指數預測值。測算結果顯示10月下半月（10月18日至10月31日），預期上證指數將一定程度上有所修復并震蕩上行。

同時通過計算，我們將重置后創業板指流動性指數后移15個交易日作為創業板指變動預測的依據。

上圖中，深藍色實線為創業板指各交易日實際值，紅色虛線為創業板指預測值。測算結果顯示，10月下半月（10月18日至10月31日）預測區間內，創業板指指數趨于震蕩整理。

由于近期市場大幅震蕩，“超級事件”頻發，我們做出如下提示：

1）據10月12日消息，自去年10月7日新一輪巴以沖突爆發以來，以軍在加沙地帶的軍事行動已導致42175名巴勒斯坦人死亡、98336人受傷。此次沖突引發了市場對石油供應的擔憂，推動大宗商品價格飆升，同時出于避險需求黃金價格亦再度上漲。投資者風險偏好降低，戰事升級權益市場將持續受到負面影響。

2）據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到11月降息25個基點的概率為94.1%。若后續美聯儲降息行動加速，將對權益市場估值形成支撐。

3）近日，財政部在加快落實已確定政策的基礎上，圍繞穩增長、擴內需、化風險，將在近期陸續推出一攬子有針對性增量政策舉措。刺激政策持續推行將對市場構成正面影響。

（本文內容僅供參考，不構成任何投資建議）