文｜張書樂

中國樂高？布魯可還不配！

別說是樂高啦，都對標不上泡泡瑪特。

10日，素有“中國版樂高”之稱的布魯可正式在香港聯合交易所主板掛牌上市，最終每股發行價為60.35港元。

布魯可成立于2014年，專注于拼搭角色類玩具的設計、研發和銷售。

旗下擁有“百變布魯可”和“英雄無限”兩大原創IP，同時獲得包括奧特曼、變形金剛、漫威英雄、火影忍者在內的50余個全球知名IP的非獨家授權，被稱為“中國版樂高”。

根據公開數據，2023年，布魯克集團GMV(商品交易總額)達到18億元，占中國拼搭角色類玩具市場份額的30.3%。

招股書顯示，2023年及2024年上半年，布魯可大部分的收入都是來自于奧特曼IP的產品銷售，當期收入分別占其總收入的比例達63.5%及57.4%。

2021年，布魯可獲得了“奧特曼”的IP授權，獲得了在中國設計、開發、生產及銷售奧特曼拼搭角色類玩具的授權。

布魯可已經三次延長“奧特曼”的授權，目前在中國的授權已延長至2027年，其他國家的授權延期還在積極協商中。

除了奧特曼，布魯可還手握約50多個知名IP的非獨家授權，包括漫威、奧特曼、變形金剛、火影忍者、小黃人、寶可夢、芝麻街等。

而這其中火影忍者、漫威無限傳奇、寶可夢等IP將在今年到期。

因此，資本市場不少人將布魯可對標泡泡瑪特。

或許是谷子經濟光環加持，布魯可獲得投資者熱捧。

截至1月7日招股結束，布魯可本次認購金額已超8000億港元，其公開發售已獲得逾6000倍的超額認購。

按照凍結資金額計，布魯可已經超越2021年上市的諾輝健康的8400億，位列港股史上第二，認購倍數也成為歷史前三。

如何看待布魯可對于奧特曼IP的依賴？

布魯可為何會如此受投資者歡迎？

谷子經濟作為當前消費趨勢的一部分，對布魯可的上市有何影響？

谷子經濟的火爆還能持續多久，未來會如何發展？

對此，大河財立方記者王宇、華夏時報記者于玉金分別和書樂進行了一番交流，本猴以為：

布魯可如果不能讓自有IP成為主打產品，就不具備對比泡泡瑪特的特性，更別說樂高了。

沒有自己的核心IP，就成為知名IP衍生品的“包工頭”。

這種“奧特曼依賴”在國內二次元廠商中并不鮮見，此前卡游的奧特曼卡牌成長路線，也與之相仿。

如果長期處于這種核心IP靠授權的“奧特曼依賴”中，對于一個二次元公司而言，就等于生命線掐在上游手中，隨時可能遭遇卡脖子問題，很難讓人對其長期發展建立足夠信心。

至于資本市場熱捧，則是一種“投機”。

至少在奧特曼授權有效期內，布魯可的發展將是良性的、向上的。

同時其依托奧特曼IP在國內兒童玩具市場上的開拓能力，可圈可點。

這都讓資本市場對其上市后的爆發力有相當信心，至于續航力問題，則不在中短期“投機”的考慮范圍中。

但布魯可的這種打法，可以被很輕松地復制，甚至可以是同一個IP下的不同產品形態授權，此前卡游恰恰也是通過奧特曼卡牌而崛起。

至于谷子經濟，事實上布魯可只能算蹭熱點。

谷子經濟作為去年年末突然“躥紅”的業態，自然對布魯可上市起到了助推作用，并讓其更容易獲得資本市場的青睞。

但本質上布魯可還停留在一種低幼玩具階段，主攻中小學生市場，和更偏重于年輕人消費的谷子經濟之間有一定差異。

此外，谷子經濟在中國的火爆，其趨勢是逐步成為一個長期、常見業態，并和中國文化、地域特色、實體經濟和國產IP逐步實現深度綁定。

只有跳出目前對日韓歐美二次元IP的過度依賴，形成帶有國潮風味的中國谷子經濟，才能成為文化出海新三樣之后的“第四樣”。

目前泡泡瑪特在海外市場的斬獲，可以看做是一個前奏和模版。