根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年5月21日，淳厚基金對(duì)上市公司恒帥股份進(jìn)行了調(diào)研。

附調(diào)研內(nèi)容：一、與調(diào)研人員就以下幾方面內(nèi)容進(jìn)行了討論與溝通：    問題一：公司在機(jī)器人業(yè)務(wù)方面的進(jìn)展情況？    答：公司高度重視人形機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，公司在有針對(duì)性的與部分海外客戶開展交流，基于自身的技術(shù)方案，自制了部分樣件，已與部分客戶完成實(shí)物樣件交流，但尚需針對(duì)客戶的特殊要求作定制化匹配，另外，公司今年計(jì)劃加速國內(nèi)客戶拓展，摸排主流主機(jī)廠策略，并計(jì)劃參加一些行業(yè)展會(huì)，展示我們?cè)谌诵螜C(jī)器人領(lǐng)域取得的階段性技術(shù)成果，期望通過多元化的方式，開拓新市場與新客戶，以獲得客戶的認(rèn)可與期待。    問題二：請(qǐng)問公司尾門電機(jī)的市場份額情況，未來提升空間如何?    答：公司是較早進(jìn)入該細(xì)分市場的廠家之一，經(jīng)歷產(chǎn)品從無到有，產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)從模糊到成形的過程，對(duì)整個(gè)市場和產(chǎn)品有較為深入的了解。公司目前主要配套客戶為斯泰必魯斯，斯泰必魯斯在全球電動(dòng)撐桿領(lǐng)域的市場份額較高，此外也已陸續(xù)開拓其他大客戶，公司相關(guān)業(yè)務(wù)增速較快。收入的增長主要取決于在主要客戶中的滲透率提升以及新客戶的拓展。    問題三：公司泰國工廠今年發(fā)展預(yù)期情況?    答：公司泰國工廠的一期規(guī)劃主要以清洗泵、電機(jī)等部件產(chǎn)品為主，隨著客戶以及業(yè)務(wù)的拓展，泰國工廠二期產(chǎn)品會(huì)逐步拓展至主動(dòng)感知清洗系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)等總成類部件。隨著生產(chǎn)線的逐步完善和客戶訂單的逐步落實(shí)，泰國工廠有望為公司帶來新的增長動(dòng)力。    問題四：請(qǐng)談下目前過國內(nèi)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域發(fā)展態(tài)勢？公司自動(dòng)感知清洗系統(tǒng)產(chǎn)品的客戶拓展情況?    答：在國內(nèi)的自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，從L2級(jí)別向L3級(jí)別邁進(jìn)的廠家數(shù)量眾多，呈現(xiàn)出一片蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。在這眾多的參與者當(dāng)中，部分客戶憑借其先進(jìn)的技術(shù)、高效的研發(fā)團(tuán)隊(duì)以及敏銳的市場洞察力，在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的探索之路上走在了前列。他們不僅在技術(shù)研發(fā)上取得了顯著的成果，而且在實(shí)際應(yīng)用方面也有著明確的規(guī)劃和布局，很有可能實(shí)現(xiàn)相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品的較快落地。與此同時(shí)，公司在業(yè)務(wù)拓展方面并未局限于國內(nèi)市場。除了與國內(nèi)這些積極向L3級(jí)別發(fā)展的廠家保持密切溝通與合作之外，還和國外的一些知名平臺(tái)以及有潛力的廠家展開了廣泛的交流與合作。目前，各項(xiàng)相關(guān)業(yè)務(wù)正在有條不紊地陸續(xù)推進(jìn)當(dāng)中。    問題五：公司主動(dòng)感知清洗系統(tǒng)在封閉場景中的應(yīng)用情況？    答：隨著科技的不斷進(jìn)步和行業(yè)的發(fā)展需求，主動(dòng)清洗技術(shù)開始在一些特定的封閉場景中嶄露頭角。例如在港口和礦山等場所，無人設(shè)備的應(yīng)用越來越廣泛，而主動(dòng)清洗技術(shù)也開始陸續(xù)在這些無人設(shè)備上得到應(yīng)用。然而，由于這些場景的特殊性以及技術(shù)應(yīng)用的初期階段，目前主動(dòng)清洗業(yè)務(wù)在這些場景中的應(yīng)用量相對(duì)較少。但從長遠(yuǎn)來看，隨著技術(shù)的不斷成熟和市場的逐步認(rèn)可，主動(dòng)清洗業(yè)務(wù)在這些封閉場景中的應(yīng)用前景有望進(jìn)一步增長。    問題六：公司去年毛利率下滑的原因？后續(xù)情況如何？    答：公司在去年三季度時(shí)，毛利率出現(xiàn)下滑，其主要原因在于集中返利、以價(jià)格換取市場份額等短期市場應(yīng)對(duì)舉措。不過去年四季度以及今年一季度，毛利率表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。今年此類情況會(huì)減少，公司將通過開發(fā)新客戶，維持相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率的穩(wěn)定性。    問題七：請(qǐng)問ADAS主動(dòng)感知清洗系統(tǒng)業(yè)務(wù)的主要競爭對(duì)手？    答：公司基于在清洗業(yè)務(wù)的深厚的積累，產(chǎn)品在技術(shù)上的同源性,在相關(guān)領(lǐng)域布局較早，存在一定的先發(fā)優(yōu)勢,目前也存在其他供應(yīng)商在陸續(xù)進(jìn)入該行業(yè)，但由于市場整體滲透率較低，市場競爭者較少，以外資企業(yè)為主。

淳厚信睿A（基金代碼：008186）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2020年2月12日。現(xiàn)任基金經(jīng)理由薛莉麗和陳文共同擔(dān)任，其中薛莉麗自2020年2月12日起任職，總管理規(guī)模達(dá)21.17億元。該基金通過對(duì)企業(yè)基本面全面、深入的研究，持續(xù)挖掘具有長期發(fā)展?jié)摿凸乐祪?yōu)勢的上市公司，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。截至2025年6月4日，淳厚信睿A近一年回報(bào)達(dá)19.09%，跑贏基金比較基準(zhǔn)增長率（9.85%），在混合型基金中排名前15%。拉長時(shí)間看，截至2025年6月4日，基金在長期收益方面表現(xiàn)優(yōu)秀，成立以來收益排名同類混合型基金前5%。詳細(xì)來看，成立以來基金收益率為131.20%，優(yōu)于業(yè)績基準(zhǔn)（4.26%）。從風(fēng)控能力來看，截至2025年6月4日，近三年基金最大回撤為29.80%，最大回撤優(yōu)于同類混合型基金平均水平；基金最大回撤修復(fù)天數(shù)為246天，排名同類混合型基金前15%。從基金規(guī)模來看，截至2025年3月31日，該基金的規(guī)模已達(dá)到8.15億元。基金份額方面，最新公告顯示截至2025年3月31日基金份額為3.68億份。從持有人結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)2024年年度報(bào)告數(shù)據(jù)，該基金的機(jī)構(gòu)持有人比例達(dá)39.60%。從基金持倉來看，2025年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前共有1只基金持有人，持有規(guī)模達(dá)1509.70萬元，當(dāng)期持有占比達(dá)1.85%。再看2024年年報(bào)數(shù)據(jù)，共計(jì)6只基金持有人，持有規(guī)模達(dá)3524.06萬元，當(dāng)期持有占比達(dá)3.72%。