文｜融中財經

以為客戶避坑為宗旨的企業，如今卻成了2025年最大的坑。

近日，北京、上海多名裝修業主反映，其選擇的整裝平臺住范兒疑似出現狀況，導致家中工地停工。在諸如小紅書、抖音等多個社交平臺，許多客戶都聲稱其裝修工程集體停工，已付款卻面臨爛尾風險。

與此同時，住范兒官方公眾號正式發表文章表示公司目前正深陷困境，大量訂單無法正常履約。

住范兒創立于2015年10月，核心創始團隊劉羨然、曾默翰等人均畢業于清華大學，公司最早做針對年輕人的出租房輕改造，后來將業務范圍從線下裝修拓展到媒體內容、社群電商，以及線下零售，最終，所有核心業務環節都得以打通。

曾幾何時，這家由四位清華學霸創立的公司堪稱資本寵兒。2015年，手握名校offer的劉羨然與同窗投身家裝行業，憑借“2000元出租房改造計劃”撬動流量杠桿，短短數年搭建起超1500萬粉絲的媒體帝國，被投資人寄予“中國宜家”的厚望。融資軌跡更令人眩目：從創新工場的天使輪，到金沙江創投的2億B輪，直至2024年3月牧鯨資本的1億元C輪注資，累計融資額高達3.21億元，在暴雷前一個月還在公眾號推送著“免費量房”的促銷廣告。

崩塌卻比崛起更為迅猛。2025年4月，黑貓投訴平臺突然涌入93條退款投訴，官方公告承諾的“30天退款”淪為泡影；5月，多地工地集體停工，項目經理失聯，供應商手持百萬欠款單封堵總部大門。資金鏈斷裂的噩耗下，3萬名消費者涌入“每日限額退款10萬元”的隊列——按此速度，全部退完需等8年之久。更殘酷的是，那些辦理了“裝修貸”的業主，面對爛尾工程仍要咬牙償還月供。

當流量泡沫褪去，顛覆行業的豪言，終究被一枚生銹的螺絲釘釘死在未完工的墻面上。

四位清華學霸打造的“家裝黑馬”

2014年，劉羨然從清華大學畢業，那一年從名校畢業的他面對眾多充滿光明前景的選擇，卻出人意料地選擇了投身裝修行業，成為一名“包工頭”。2015年，劉羨然攜手三位清華校友石樂天、李丹陽和曾默翰，共同創立了住范兒。

他們將房屋改造案例制作成內容，并發布到社交媒體上，以此吸引新客戶。劉羨然為這種模式起了一個極具互聯網風格的名字——F to C軟裝垂直電商平臺，但實際上他們所從事的依然是貼近民生的裝修工作。

公司成立初期，業務進展并不順利。與眾多裝修行業巨頭相比，僅憑一腔熱血是很難在市場中立足的。然而，轉機出現在“2000元出租房改造計劃”上。

這個計劃的核心思路是：以最低的成本和最短的時間，將出租屋改造成更具品位的空間。這種改造案例在如今的抖音、小紅書等平臺上已經屢見不鮮，但在十幾年前，這種創意還是相當新穎的。

他們將改造過程和樣板間展示發布在知乎和公眾號上，第一篇文章就獲得了超過10萬的閱讀量，成為爆款。一時間，“用最少的錢提升出租屋品味”成為網絡上的熱門話題。

憑借這一創意，住范兒迅速提升了知名度。在短短一年內，他們完成了近300單舊房改造項目，平均客單價從2000元提升至2萬元，半年的流水就達到了100多萬元。

住范兒頭頂著名校學霸創始人、千萬粉絲網紅人設、為北漂打造“夢想之家”的創業故事等諸多光環，不出意外地成為資本市場的寵兒。在成立的十年間，住范兒累計獲得了3.2億元的融資。

2016年1月，住范兒獲得了由李開復創立的創新工場領投的數百萬元天使輪融資；2016年9月，住范兒又獲得了由天使灣創投、金龍騰領投，創新工場跟投的近千萬元PRE-A輪融資；2017年9月，住范兒完成了由華創資本領投，嘉程資本、引爆點資本參與的A輪數千萬融資。

隨著資本的注入，住范兒逐步將業務范圍從出租房改造拓展到更大規模的硬裝領域，并逐漸涉足社群團購、新零售等新興業務。

業務范圍的擴大也吸引了更多資本的關注。

2021年6月，住范兒明確了“家居建材零售服務商”的戰略定位，大力引進和優化人才團隊，并獲得了金沙江創業投資、啟承資本B輪2億元融資，開啟了全國第一家新零售店的建設。

金沙江創投的主管合伙人朱嘯虎曾指出：“中國家居家裝市場規模龐大，高達四、五萬億元之巨。然而，消費者在裝修過程中仍面臨諸多痛點，整個行業仍有巨大的發展空間和整合潛力。我相信，在這個賽道上，一定會涌現出新一代的變革者。”劉羨然及其創立的住范兒，正是被朱嘯虎視為這樣的“變革者”。

啟承資本的執行董事萬曉也曾表示，住范兒極有可能發展成為中國版的Home Depot（全球最大的家居家裝零售服務商）。

直至2024年4月，住范兒依然保持著“資本寵兒”的光環，成功獲得了一筆1億元的融資，投資方為牧鯨資本。至此，住范兒累計融資金額已突破3億元大關。然而，隨著住范兒危機的爆發，這些投資機構也紛紛“踩雷”。

劉羨然未能如朱嘯虎所期望的那樣，成為裝修行業的變革者。目前，他和公司正在積極尋求新的資金注入，同時也在等待同行合作伙伴的援助之手。與此同時，住范兒也面臨著隨時可能破產清算的巨大風險。

何以倒塌？

在5月28日與業主的溝通中，劉羨然承認了住范兒資金鏈斷裂，并把原因歸咎于國補。

劉羨然稱，“最主要的原因就是去年的四季度家電開始國補，我們本身的團購的商業模式就是拉著幾千人一起購買，可以比京東、比天貓要便宜10%、15%。但是國補開始之后，這些大的電商平臺通過在全國各地設立分子公司，讓消費者可以直接享受到全國各地的國補政策，消費者自己去大平臺購買就可以便宜25%、30%，比我們團購還便宜，所以我們的商業模式一下子就在幾個月之內行不通了。半年里，公司少了近1個億的現金。隨著3月份退款輿情的出現，公司出現擠兌，我們賬上的錢不夠給用戶退款，就進一步影響了公司的經營和口碑?！?/p>

不過對此說法大部分業主并不買賬，認為住范兒的團購模式和國補并不沖突，國補是國家掏錢讓利給消費者，團購是對廠家增加談判籌碼，是互不影響的兩條線。此外，不少業主質疑住范兒挪用了裝修貸的專項資金，并在現場質問劉羨然裝修貸的錢用在了何處？

劉羨然回應稱，“我們所有的款項全部是用于發工資、店面的租金、結算等?！眲⒘w然還表示公司賬上現在確實沒錢了，并給現場的業主簽署了一份蓋有住范兒背后公司“北京水木優品裝飾有限公司”公章的“欠款確認函”，承諾會全力籌措資金，并與業主保持密切溝通，明確具體還款時間與方式。

國補是國家補貼消費者，與團購的廠家議價模式本不沖突，所以劉羨然把鍋甩給國補并不能讓很多人信服。所以住范兒倒下的原因還要另尋他處。

住范兒的崩塌首先是其商業模式內在缺陷在資金鏈壓力下的必然結果。公司兩大核心業務——裝修與團購，均存在結構性盈利難題。

目前，社交平臺上流傳出很多劉羨然在現場與業主溝通的視頻和直播錄屏。視頻中，劉羨然稱，“我們裝修業務和團購業務都是非常低利潤的模型，以裝修業務舉例，北京這個店盈虧平衡點，一個月要做到2400萬，因為里面有30%多的毛利，大概可以有800萬，我們要支付100多萬的租金和物業費、三四百萬的員工工資、還有兩三百萬的投放費，所以我們要做到2400萬以上才能盈利。”

“團購的業務我們在去年10月份之前，一個月可以做四五千萬的現金，但是我們只能履約2000萬，毛利很低。為了給大家讓利，我們只有不到200萬的毛利，我們要支付人員工資100多萬、投放費用幾十萬，還有一些差旅費用，所以也很不掙錢，我們一直是在牙縫里面擠著去掙錢的。”劉羨然表示。

急于擴張的戰略選擇也放大了住范兒商業模式風險，尤其體現在重資產擴張與多線業務沖突上。2022年，住范兒在北京十里河開設2萬平米“超級家居MALL”，單店投資超1億元，月租金逾百萬。上海旗艦店月租金也高達60-70萬元，累計欠租近200萬元。這種對標宜家、Home Depot的重資產模式，與互聯網家裝應有的“輕資產”邏輯背道而馳。創始人曾計劃到2025年開設11家百億級門店，但實際僅2家店已使現金流不堪重負。

公司同時布局四大業務板塊——裝修工程、內容媒體、社群團購、零售賣場——導致資源極度分散。2022年定下17億元年營收目標（較上年增長近3倍），但實際2024年營收同比下滑40%，凈虧損擴大至2.1億元，負債率達85%，經營性現金流連續6季度為負。試圖“打通產業鏈”的野心，最終演變為“全線失守”的敗局。

另一個很關鍵的點就是“網紅思維”——重流量，輕管理和交付。

根據金錯刀的報道，北京開店之處的劉羨然對店面提出很多設想，比如店鋪單層的面積，必須在3000平米以上才有逛的感覺；樓層的層高必須要高；零售店外面停車要方便；零售店里要裝扶梯而不是直梯......從這些細節能看出，住范兒想給用戶最佳的選購體驗，然而卻忽略了裝修行業的本質是交付。

流量只是開端，對于實業來說，交付或許才是重中之重。

家裝行業，正處于寒冬中

2025年，家裝行業正處于一段艱難的寒冬時期。如今住范兒的困局并不是個例，眾多家裝企業也面臨生存挑戰，甚至破產倒閉。

房地產市場與家裝行業密切相關，新房銷售放緩和二手房成交量下滑，直接導致家裝市場需求萎縮。

家裝行業競爭激烈，企業之間在技術、價格、設計、營銷等方面“內卷”嚴重。隨著家裝行業從傳統地推走向互聯網推銷，部分企業加速向數字化轉型升級，而未能跟上的企業則逐漸掉隊。同時，產品同質化問題嚴重，整裝定制成為市場競爭的新焦點，但一些中小裝企在設計水平、服務質量等軟性競爭方面跟不上，難以持續發展。

此外，行業亂象頻出，如延期、增項、偷工、減料、跑路等問題層出不窮，導致業主投訴量急劇增加，家裝行業陷入客戶信任危機。這種信任危機進一步抑制了市場需求，使得消費者在選擇家裝服務時更加謹慎，甚至延后裝修計劃。

原材料價格的上漲對家裝企業造成了巨大壓力。木材、塑料、金屬等家具生產主要原材料價格升高，加上勞動力成本增加，導致企業利潤空間受到壓縮。例如，原木等原材料進口吃緊及價格升高，使得許多小企業紛紛停產，甚至倒閉。

這一切原因都讓住范兒的暴雷變得有跡可循，畢竟就算不缺資金的巨頭們，也一一從裝修市場鎩羽而歸。

2024年2月，字節跳動旗下的“住好家”項目對其業務方向進行了調整；同樣在2022年，阿里巴巴旗下的家居品牌homeearch宣布關閉；國美旗下的互聯網家裝平臺“打扮家”也在2022年全面暫停運營。

據人民法院公告網的統計數據顯示，2024年在全國范圍內，有超過100家裝飾企業宣告破產。

曾經獲得小米科技投資、品牌價值一度超過300億元的家裝龍頭企業東易日盛，在2024年4月出現了債務危機，總負債已超過25億元，凈資產為負，多地門店陸續關閉，員工和供應商紛紛要求支付欠薪。

2025年4月18日，佳米艾家居（廣東）股份有限公司發布了破產清算案的處置公告。據了解，2024年12月25日，東莞市中級人民法院正式受理了佳米艾家居的破產申請，并指定了資產管理人。此外，2025年5月12日，全國企業破產重整案件信息網發布了“東莞市華港溢家具有限公司”的破產公告，這標志著這家經營了13年的家具企業正式退出市場……

裝修業在過冬，但住范兒的暴雷，也怪不了別人。目前住范兒的倒下并沒有成定局，如果有適合的“白馬王子”相救或許仍有起死回生的可能。