文 | 道總有理 

時代的弄潮兒紛紛隕落。

4月，紡織業大佬畢光鈞因抑郁癥墜樓，留下一個在轉型中掙扎的傳統制造帝國；5月，電梯巨頭劉文超從寫字樓縱身一躍，他的企業剛熬過三年疫情，卻沒扛過原材料價格的第五次暴漲；一個月后，百億上市公司董事長沈康明的突然離世，讓投資者發現他的公司早已在債務泥潭里陷了兩年；7月，靚家居創始人曾育周從廣州某寫字樓墜落，他生前最后一條朋友圈還在為門店客流下滑發愁；當月27日，居然之家的汪林朋墜樓身亡的消息，更是成為家居行業的爆炸性新聞。

遙想2019年，居然之家成功上市，交易作價高達356.50億元，上市首日，公司收盤市值達到630億，一舉超過紅星美凱龍、富森美，成為A股市場的“家居賣場第一股”。這一年，汪林朋春光滿面，風頭無兩，他以368億元的身家，超越閻志成為《福布斯中國富豪榜》的“湖北新首富”。

但誰也沒有想到，六年后，這位家居行業大佬以一種決絕的方式結束了自己的生命，就在他剛剛被解除留置措施后不久。

溘然離世，外界嘩然。而他的離去，也留下了一個轉型僅僅起步的上市公司居然智家（居然之家改名）和七千余名員工，以及還未大展拳腳的出海大業。

處在轉型路口上的家居賣場不只是居然智家，紅星美凱龍、富森美等家居巨頭幾乎無一例外地講起了轉型的故事。只是，發生在一代創始人們身上的變故，給家居賣場的轉型之路增添了巨大的變量，能不能等到春風拂面，還未可知。

創始人時代走向終結？

在家居建材行業，不乏白手起家、榮登首富的故事。在常州，20歲的車建興握著借來的600塊錢，在自家后院成立了“紅星家具”小作坊， 34歲他從“賣家具的”轉行成“做商場的”，此后紅星美凱龍開始了屬于它的光輝歲月；同樣地，來自成都的劉兵、劉云華、劉義三姐弟以木制家具入行，而后涉足家具零售，創立了富森美。

顧江生和汪林朋雖不是白手起家，但一個從大學體育老師轉行，繼承“家業”，另一個在體制內工作，臨危受命，前者把一個家具定制的小品牌做成了問鼎千億市值的上市公司，后者則將一個剛剛起步不久的企業，成功發展為家居零售巨頭。

他們在商業世界的傳奇，也共同促成了家居行業在過去十幾年的高速發展和進步。然而，今年他們的時代似乎正在集體落幕。

從4月起， 汪林朋、車建興、劉兵接連被留置調查，公司股價連續下跌，整個家居行業進入整肅期。最早被留置的汪林朋，原本前幾日已經解除留置措施，回到工作崗位正常履職，可轉折來得猝不及防，他的生命終止在了57歲的這一年。而在他離世的前幾日，廣東知名連鎖裝飾品牌靚家居的創始人曾育周，也在廣州墜樓身亡。

連續的變故，讓家居行業籠罩了一層沉重的陰霾，也讓其他創始人們的命運更加撲朔迷離，但不管如何，一場空前的行業及頭部企業的大變動已然來臨。

首當其沖的就是一代創始人“消失”或“隱退”，下一任接班人的時代可能提前到來。

汪林朋去世前，在公司，他身兼數職，除了董事長和總裁，還擔任戰略委員會主任等職務，噩耗傳來后，王寧暫代履行公司董事長、法定代表人、CEO等職責。在居然智家，無論在董事會、管理層或股東架構中，汪林朋的家族成員未有明顯參與痕跡，而作為公司的老人，王寧在公司任職了26年。

在車建興被留置的兩個月后，近期也傳出了他宣布辭任總經理一職的消息，一同離職的還有公司非執行董事李建宏。在此期間，原來是由董事長李玉鵬代行總經理全部職責，如今接替總經理一職的是廈門建發集團出身的高管施姚峰。

施姚峰不像王寧，2023年建發集團入主美凱龍，施姚峰是作為高管一同進入上市公司的。

相比之下，富森美身上家族企業的色彩濃厚得多，劉兵被留置后，公司很快給出反應，副董事長劉云華代行董事長相關職責。如果處于權力交接的漩渦中，家族企業的過渡反而有可能更平穩。

當前，不只是傳統巨頭，包括互聯網公司在內，不少已經切入到接班人的時代，但與其他行業不同，家居行業留給繼承者們的很可能是一個個負債累累、滿目瘡痍的“帝國”。在急需變道的關鍵時刻，他們能否力挽狂瀾、表現出優秀的掌舵能力，是外界的最大疑問。

轉型在即，“糧草”不足

2025年6月30日，長沙紅星美凱龍公司發布了一份致全體商戶的告知函，宣布韶山商場于6月30日正式啟動閉店程序，預計于9月30日前完成全部閉店工作。這家商場早在2005年就強勢入駐韶山商圈，開業初期建筑面積達15萬平方米，升級以后更是擴展至20萬平方米。

然而長達近二十年后，曾經的繁華悄然落幕。這背后不是客流量的下滑，而是紅星美凱龍難以逃脫的債務泥淖。

截至2024年底，紅星美凱龍總負債達到667.16億元，資產負債率攀升至57.4%。其中，短期債務問題尤為突出：2024年中期公司短期負債高達104.5億元，而賬面貨幣資金僅29.3億元，資金缺口約75億元。最新數據還顯示，截至2025年一季度末，公司短期借款和一年內到期的非流動負債合計高達80.76億元。

在這種情況下，紅星美凱龍的短期償債能力指標已連續四年惡化，短時間內看不到財務狀況轉好的希望，連豪擲63億元接盤的建發集團似乎也一起被拖下了水。在達成交易的去年6月，紅星美凱龍尚有盈利，但易主后業績迅速轉虧。

居然智家同樣頂著巨大的債務壓力。2024年底，該司現金及等價物25.04億元，而一年內到期債務達到44.66億元。今年債務情況繼續惡化，截至2025年一季度末，居然智家貨幣資金21.52億元，短期借款18.75億元，一年內到期的非流動負債28.16億元，短期有息負債合計46.91億元，現金短債比0.46。

另外，企業預警通數據顯示，居然智家的長期債務約146.09億元。

債務壓頂，偏偏主營業務又受房地產市場低迷的影響而嚴重下滑，利潤損失，這讓紅星美凱龍和居然智家所謂的轉型看起來缺少足夠的支撐。因為無論是紅星美凱龍還是居然智家，他們的轉型仍然延續了重資產運營的模式，而重資產運營最需要就是資金。

比如居然智家，從居然之家改名為居然智家，汪林朋已經為公司的轉型定好了方向，即通過數智化把傳統家居賣場打造成智能家居體驗中心。去年，居然智慧家人車家戰略發布會上，居然智家直接公布了計劃，預計三年時間，實現500家門店，營收達百億。

再看紅星美凱龍，去年上半年，發布3+星生態戰略，從家居延伸到家電、家裝，同時啟動高端電器新三年規劃。另外，M+高端設計中心也是紅星美凱龍的一大重要業態，據2024上半年報告，第二批M+高端設計中心84家已啟動，預計2025年實現M+高端家裝設計中心全國百MALL覆蓋。

高端這兩個簡單的字，就意味著較大的資金投入。

從去年來看，轉型的步伐也確實不算順利。以居然智家的新業務為例，截至2024年末，洞窩上線賣場1205家，但2024年新上線賣場271家，不足2023年592家的一半；居然智慧家2024年新開業門店33家，但2023年新開門店達57家。

大賣場回流，或許還要很久

紅星美凱龍、居然智家等巨頭為何要轉型？因為傳統家居賣場不僅正在被消費者拋棄，也在被商家拋棄。

前幾日，由商務部流通業發展司立項、中國建筑材料流通協會最新發布的全國建材家居景氣指數（BHI）顯示，2025年6月，BHI為116.14，環比下跌9.58點，同比下跌5.47點。從分指數來看，除了“購買力指數”出現提升，其他“人氣指數”“經理人信心指數”和“銷售能力指數”等均出現環比下滑。

人氣指數的大跌，直觀印證了家居賣場的客流量下滑，而沒有顧客，賣場對商戶的吸引力自然明顯下降。一位入駐紅星美凱龍的陶瓷經銷商表示，“現在就是在門店里坐一周，都看不到一個新客戶上門”。

幾乎所有的家居賣場都在謀求轉型，但大部分又選擇了一條相似的路，即引進新業態，構建一個新型商業綜合體。比如在汪林朋的構想中，圍繞人-車-家，形成一個新的體驗中心，在這個生態中可以實現消費數據互通，挖掘更大的價值。

如火如荼的新能源汽車，首先被看中。自轉型后，紅星美凱龍、居然智家等巨頭紛紛加快與車企的合作，電動汽車品牌也成了大賣場的香餑餑。

2024上半年，居然智慧家新開門店11家，完成了華為、比亞迪、小鵬、長城、哪吒汽車品牌的自營授權審批；紅星美凱龍的入駐商家中，汽車所占比例已有上升。據2024半年報，新能源汽車門店及高端二手車入駐面積新增超6萬平方米，特斯拉、比亞迪方程豹、華為問界、創維汽車、福特等多個品牌完成入駐。

過去幾年，北京、上海、成都等一二線城市的購物中心陸續被新能源汽車品牌占據，這些汽車展廳也日漸成了大型購物中心吸引客流的一個關鍵，改變了商場的業態結構。但放在家居賣場中，新能源汽車能成為消費者回流的動力嗎？

在家居市場整體低迷的背景下，大規模的顧客回流其實已基本不可能，而且時至今日，新能源汽車鋪設的銷售和展示渠道已經相當廣泛和完善，家居賣場現在才來吃行業紅利，恐怕有些晚了。

當然，一個不能忽視的事實是，線下流量正在持續向線上轉移，越來越多的家居品牌也正積極拓展線上渠道。據艾瑞咨詢發布的《2024年中國家居市場消費洞察報告》顯示，如今79.5%的家裝家居消費者選擇線上+線下的購買渠道，對年輕人而言，這一比例更高。

年輕人線下體驗，線上消費，盡管體驗不可或缺，可購買轉移到線上，這帶有明顯的“去中間商”色彩。

回想過去十多年，家居行業在房地產市場的帶動下，“吃肉喝湯”，如今，考驗才剛剛開始。

而大象轉身，并非一蹴而就，更非一路坦途。