界面新聞記者 | 牛其昌
旗下重要子公司1900萬元存貨“不翼而飛”？
繼資產在短短一周內三次被法院查封，ST景谷（600265.SH，景谷林業）兩年前收購的子公司唐縣匯銀木業有限公司（下稱“匯銀木業”）再次“暴雷”。
8月13日，ST景谷發布公告稱，公司控股子公司匯銀木業在年中庫存盤點時發現，約1900萬元存貨盤虧。
1900萬元的存貨去哪了？
ST景谷表示，經初步核查，盤虧原因系原匯銀木業實控人之一王蘭存“繞開公司內控系統監控及正常業務審批流程，導致匯銀木業在盤點清查時出現庫存虧空”。
ST景谷進一步核查發現，部分貨物很可能已被王蘭存變賣，且變賣所得款項均已轉入其指定的個人銀行賬戶。截至公告披露日，匯銀木業尚未收到王蘭存歸還上述存貨或其變賣所得款項。
8月14日上午，界面新聞記者對此致電ST景谷證券部，相關負責人對界面新聞獨家回應稱，匯銀木業“丟失”的約1900萬存貨主要系人造板材，是上市公司在年中庫存盤點時發現的。針對子公司身陷民間借貸風波，“公司之前確實是不知情的，匯銀木業資產被查封后，公司收到相關法律文書后第一時間去披露這個事情”。
據悉，經ST景谷財務部門初步核算，該事項將造成匯銀木業約1900萬元的存貨盤虧損失，如果按持股比例（51%）計算，歸屬于上市公司的損失約為969萬元，最終涉案金額尚待公安機關進一步調查核實。
“公司已經報案了，截至公告發布時還沒有立案，后續如果有實質進展，公司會跟蹤披露”，上述ST景谷證券部相關負責人對界面新聞表示。至于王蘭存本人是否承認涉嫌違法犯罪的事實，以及上述存貨損失是否會在即將披露的中報中計提，該負責人表示目前不便回復，以后續公告內容為準。
公開資料顯示，ST景谷總部位于云南普洱，主營業務包括人造板制造、林化產品制造（委托加工模式）和營林造林等業務。
景谷林業的控股股東是有著珠寶行業背景的周大福投資有限公司（下稱“周大福投資”），當前持股比例為55%，實控人為鄭家純。
此次存貨“暴雷”的匯銀木業，系ST景谷旗下最為重要的子公司，兩年前通過溢價收購而來。
天眼查APP顯示，匯銀木業位于河北保定，成立于2012年，專注于高端刨花板和高中密度纖維板的生產與營銷，系索菲亞（002572.SZ）、皮阿諾（002853.SZ）、 歐派家居（603833.SH）等家具類上市公司合作商。
以2024年為例，匯銀木業全年實現營收3.89億元，同期ST景谷實現營收4.47億元，占比高達87%。正是因為去年人造板行業的低迷，導致匯銀木業虧損超過3200萬元，進而導致上市公司業績由盈轉虧。
雖然目前關于1900萬元存貨的去向有待進一步調查，但界面新聞注意到，在此前重大資產購買報告書（草案）披露的匯銀木業前五大客戶中，包括了王蘭存曾經實控的公司——石家莊市歐美木業有限公司。另外，彼時的第二大客戶——天津盈格迪貿易有限公司，系匯銀木業總經理李炳堂兒子控制的公司。
存貨“暴雷”的同時，匯銀木業近期還陷入“查封風暴”。
匯銀木業在最近短短一周之內三次被法院查封資產，多起民間借貸糾紛浮出水面，事件的矛頭同樣指向匯銀木業原實控人。
據界面新聞梳理，匯銀木業的資產查封風波始于今年6月。
2025年6月，因匯銀木業及原實控人崔會軍、王蘭存涉及民間借貸糾紛訴訟案件，申請人王三全等向法院申請進行財產保全。當地法院將匯銀木業的成品庫房及庫房內所有成品板材貨物查封，查封的資產賬面金額約5000萬元，同時，將匯銀木業的主要銀行賬戶進行了凍結，凍結賬戶資金約80萬元。
隨著冰山一角被揭開，8月7日，ST景谷發布公告稱，匯銀木業位于河北唐縣工業園區的砂光線、鋸切線、翻板器、熱壓機各一套被法院查封，起因同樣是匯銀木業及原實控人崔會軍、王蘭存因民間借貸糾紛引發的財產保全，標的金額達1093.07萬元。
前次查封令未解，8月11日又添新案。匯銀木業部分庫房內的木板及配件庫房零件被查封，申請人向法院請求對其名下價值719.86萬元財產進行保全，匯銀木業部分庫房內的木板及配件庫房零件被查封。
8月13日，“查封風暴”再度升級。正定縣法院應申請人請求，裁定凍結匯銀木業400萬元銀行存款或查封等值財產。這次被查封的是企業核心生產設備——一套密度板砂光生產線，查封期限長達兩年（2025年8月12日至2027年8月11日止）。
盡管被查封的財產暫由匯銀木業負責保管，法院允許其可用于正常生產經營，然而對于深陷債務危機的匯銀木業來說，“正常生產經營”已成奢望。
ST景谷表示，本次匯銀木業的一套密度板砂光生產線被法院查封，將對匯銀木業正常生產及銷售造成不利影響。若最終判決匯銀木業承擔責任，相關資產可能存在被司法處置的風險，對其經營將造成不利影響。
隨著查封事件不斷發酵，匯銀木業背后的債務黑洞逐漸顯現。
截至目前，ST景谷控股的這家子公司涉及訴訟事項累計7項，涉案金額合計達7090萬元（訴訟本金，不包括相應利息），占ST景谷最近一期凈資產的74.55%。
更令投資者擔憂的是，ST景谷在公告中承認，根據公司初步自查，除上述涉訴借款外，匯銀木業原實控人崔會軍、王蘭存及匯銀木業尚有未償還的借款金額合計約3089.35萬元。
一位長期關注ST景谷的投資者對界面新聞表示，“結合ST景谷一周內三次披露的公告看，后兩次新增查封的金額719.86萬元和400萬元，均不在之前披露的已查明3089.35萬元借款范圍內。也就是說，匯銀木業可能還存在其他潛在的民間借貸糾紛，隨時可能引爆新的訴訟，就像是無底洞一樣。”
對此，上述ST景谷證券部負責人對界面新聞表示，“公司會進一步進行核查，以事實為準，若達到披露標準，公司會進行披露”。
ST景谷公告中也表示，鑒于債務尚在核查中，同時部分債權人可能通過訴訟等途徑進一步主張權利，上述未償還的借款金額存在不斷增加的可能性。
界面新聞注意到，匯銀木業身陷民間借貸風波，早在2024年年報披露時已有端倪。
ST景谷在2024年年報的“或有事項”中提到，2025年4月22日，子公司匯銀木業收到法院傳票和起訴書，原告訴請匯銀木業、崔會軍、王蘭存向其償付于2015年6月至2019年12月期間借入的款項及利息人民幣1120.42萬元，并分別凍結崔會軍、王蘭存持有的匯銀木業股權數額152.88萬元。
突如其來的借貸糾紛一度引發監管關注。在后續對上交所的問詢函回復中，ST景谷披露了更加細節的內容。
ST景谷稱，根據匯銀木業原實控人向公司出具的書面說明，原告張茂祥訴請的債務是原兩位實控人作為共同借款人，四次向其借入款項合計1100萬元，同時出具四份借條，后償還了200萬元。
據悉，借入的資金打入了原兩位實控人指定的賬戶，由原兩位實控人自行安排使用。ST景谷強調，匯銀木業未收到上述款項，也不是原借條的借款人，原兩位實控人自認該債務屬于其二人的個人債務，與匯銀木業無關。
蹊蹺的是，2022年7月，也就是ST景谷籌劃現金收購匯銀木業前夕，匯銀木業原兩位實控人又向對方重新出具了借條，“按民間借貸慣例，當面撕毀了原四份借條”，并在借款人中加入了匯銀木業。
新的借條顯示，匯銀木業、崔會軍、王蘭存于2015年6月至2019年12月，向出借人張茂祥借款共計1100萬元用于資金周轉。截至2022年7月1日，借款人尚欠本金900萬元，尚欠利息100萬元，自2022年7月1日起，上述借款本金按年息15%計息。
正是這份新的借條，導致即將成為ST景谷子公司的匯銀木業被卷入。
根據景谷林業的說法，上述借貸事項該事項是兩位原實控人共同決策并實施，并未留下書面決策或任何審批記錄，“在當初公司收購匯銀木業時，由于其二人遺忘，并未將該事項告知公司以及各中介機構，導致公司未在各項重組材料中對該事項進行披露”。
界面新聞注意到，無論是在重大資產購買報告書，還是律所和會計師出具的法律意見書、審計報告中，均未提及上述借貸事實。更為關鍵的是，在收購完成后的整合過程中，ST景谷是否真正掌握了匯銀木業的真實債務狀況，不由得令人產生疑問。
眼下的問題是，另外六起民間借貸是否同樣發生在景谷林業收購之前？是否均屬于原實控人個人債務且與匯銀木業無關？上述ST景谷證券部負責人對界面新聞并未透露，只是表示“公司之前確實是不知情的”。
在今年6月披露的問詢函回復中，ST景谷曾表示“公司與匯銀木業原實控人就相關事項進行了核實，根據其書面回復，確認不存在其他的類似情況”。然而后續爆發的“查封風暴”卻一次次“打臉”。
如今“暴雷”的匯銀木業，系ST景谷通過高溢價收購而來，距今不到三年時間。
時間回溯到2022年9月，景谷林業籌劃現金收購匯銀木業51%股權。彼時，主營業務羸弱且連年虧損的景谷林業將此視為戰略整合的重要一步。匯銀木業原實控人崔會軍、王蘭存分別持有匯銀木業45.292%股權。
2023年1月，這筆交易以2.70億元的價格成交，景谷林業如愿拿下匯銀木業51%股權，增值率達83.70%。
彼時交易設置了看似穩妥的業績承諾：崔會軍、王蘭存承諾匯銀木業2023年、2024年、2025年的凈利潤分別為4353萬元、5767萬元和6404萬元，三年凈利潤累計1.65億元。
但現實很快擊碎承諾。
2024年，匯銀木業虧損超3200萬元，導致ST景谷計提商譽減值8331.87萬元。當初交易形成的9195.22萬元商譽，一年時間減值超90%。
對于業績轉虧，公司給出的解釋是，“人造板業務一方面受到供給端的產能大幅增加影響，另一方面受到銷售端的房地產市場持續低迷傳導周期的影響，人造板行業價格競爭愈發激烈，致使公司產品銷售價格和銷售量均出現下降，毛利率大幅下滑”。
值得一提的是，原本應由崔會軍、王蘭存支付的1.42億元業績補償款，最終由ST景谷控股股東周大福投資以債權轉讓的方式“攬下”。
實際上，自2018年控股以來，周大福投資持續為景谷林業輸血。
2022年9月，為收購匯銀木業，ST景谷擬向周大福投資申請借款不超過3.5億元。今年7月，ST景谷再發公告，擬向周大福投資借款2500萬元。
截至2024年年末，ST景谷僅應付控股股東借款利息就達210.50萬元。盡管逾期，周大福投資并未催收。
盡管周大福投資持續“補窟窿”，但珠寶巨頭的光芒始終未能照亮ST景谷的坎坷之路，上市公司難改持續虧損的命運。自2018年以來，ST景谷扣非凈利潤均為負值，且虧損連續擴大。根據中報業績預告，預計今年上半年歸母凈利潤虧損規模將首次破億，在1.05億元至1.30億元之間。
如今面對子公司不斷“作妖”，ST景谷表示，公司已成立專項小組，全面核查相關借款的真實性、完整性，聘請了專門訴訟律師積極應訴，積極向相關責任人采取追償手段。
對此，界面新聞將持續關注。