文 | 江瀚視野觀察

從去年開始，黃金的價格可以說引發了大家的重點關注，在一眾黃金上市公司當中，老鋪黃金無疑是一家非常特殊的存在，別的金店都是生意隨著金價變化，但是老鋪黃金卻是經常自己漲價，如今又一輪漲價的老鋪黃金再度引發了股價大漲，讓人不禁想問為啥老鋪黃金漲價就有用？

一、老鋪黃金再漲價引發股價大漲？

據21世紀經濟報道的消息，“黃金愛馬仕”，又要漲價了！日前，老鋪黃金官方賬號發布調價預告確認，將于8月25日進行產品提價調整。產品調價詳情，以線上線下門店產品實際標價為準。

對此，21財經·南財快訊致電上海、廣州的多家老鋪黃金門店獲悉，門店目前已收到8月25日的調價通知，但具體調價幅度尚不了解。有店員表示，品牌一年會對產品進行2—3次調價，今年只有2月份的一次調整，目前國際金價相較2月份已有不小漲幅，本輪調價除金條外，其余產品均會有漲價。

而據中國黃金協會7月24日發布數據顯示2025年上半年，我國黃金消費量505.205噸，同比下降3.54%。其中，黃金首飾199.826噸，同比驟降26.00%。受此影響，老鳳祥、周大福等品牌一季度營收均出現不同程度下滑，金飾品牌關店消息也頻上熱搜。

與此形成反差的是，根據老鋪黃金7月27日發布的預盈公告，截至2025年6月30日的上半年，老鋪黃金實現銷售業績預計達143億元，同比增長252%；經調整凈利預計達23.6億元，同比增長約292%。

二級市場方面，在發布漲價公告后，老鋪黃金股價直線拉升，引發了股價大漲。

二、為啥老鋪黃金漲價就有用？

為何老鋪黃金漲價就能帶來股價大漲，其背后的邏輯和潛在風險究竟何在？

首先，老鋪黃金獨特的商業模式是漲價引發股價大漲的基石。老鋪黃金與別的金店最大的不同就在于其并不僅僅依靠黃金本身的價值來盈利，而是通過深度挖掘和賦予黃金更多的文化內涵，走出了一條獨特的品牌化、高端化發展路徑。傳統金店的經營模式多以“克重+工費”為核心，本質上是黃金的“搬運工”或“加工者”，利潤空間有限，且高度依賴國際金價波動。而老鋪黃金則另辟蹊徑，將黃金與中國傳統文化、非遺工藝、手工匠心等元素深度融合，打造出具有強烈辨識度和文化附加值的高端產品線。例如，其產品設計常融入宮廷美學、傳統紋樣、古法工藝（如花絲、鏨刻、點翠等），不僅在視覺上區別于市面上常見的“足金999”飾品，更在情感和文化層面建立起與消費者之間的深層連接。

這種策略使其成功擺脫了“黃金就是材料價值”的固有認知，轉而向奢侈品邏輯靠攏，即品牌溢價、稀缺性、工藝價值和文化認同共同構成產品價格的基礎。因此，當老鋪黃金宣布漲價時，市場反應的不僅是黃金原料成本的上升，更是對其品牌價值提升和高端定位鞏固的積極信號。這種“文化賦能”模式，使得其產品具備了超越商品屬性的收藏價值和情感價值，從而支撐起更高的定價權，并在資本市場中引發股價上漲的連鎖反應。這種連鎖反應最終帶來了老鋪黃金整體股價的持續上漲。

其次，主流單品漲價幅度低于黃金大盤漲幅則給其漲價帶來了空間。當我們觀察當前市場數據可以發現，老鋪黃金的主流單品實際漲價幅度其實是低于同期黃金原料價格漲幅的。然而，正是這種看似溫和的漲價節奏，卻產生了意想不到的效果。由于消費者普遍存在“買漲不買跌”的心理預期，當他們察覺到這些心儀的產品開始漲價時，便會擔心后續價格會持續攀升，從而果斷選擇提前入手。

這種現象與奢侈品行業的漲價效應如出一轍。在奢侈品領域，品牌方通常會定期進行適度的價格調整，通過營造稀缺性和緊迫感，刺激消費者的購買決策。老鋪黃金精準地把握了這一消費心理，利用相對較低的漲價幅度作為誘因，觸發了消費者的搶購熱潮。這種價格策略不僅沒有抑制消費需求，反而進一步推動了銷量的增長，進而帶動了公司業績的提升和股價的上漲。

第三，漲價雙刃劍效應下的潛在風險不容忽視。正如我們之前反復說奢侈品的事情，一旦奢侈品漲價上癮，很有可能會出現玩脫的現象，消費者在追隨幾輪之后放棄轉投其他品牌，這也會成為老鋪黃金最大的風險。奢侈品市場存在著一種普遍的現象，即品牌為了維持其高端形象和稀缺性，往往會通過不斷漲價來提升產品的附加值和品牌價值。然而，這種漲價策略并非沒有風險。

當奢侈品價格不斷上漲，超出了一定消費者的承受能力時，消費者可能會開始重新審視自己的消費行為。對于一些理性消費者來說，他們會認為奢侈品的高價格并不完全與其實際價值相符，從而選擇放棄購買。而且，隨著市場競爭的加劇，消費者可選擇的品牌和產品越來越多。如果老鋪黃金一味地依靠漲價來提升業績，而忽視了產品的創新和品質提升，消費者很可能會轉投其他具有類似文化內涵和品質的品牌。

此外，奢侈品市場的消費群體相對較為有限，過度漲價可能會導致品牌失去一部分潛在消費者。一旦消費者對老鋪黃金的品牌忠誠度下降，其市場份額和業績將會受到嚴重影響，進而導致股價下跌。因此，如何在保持合理利潤空間的同時避免因過度漲價而失去市場份額，是老鋪黃金需要謹慎權衡的問題。

第四，低成本模仿的風險也在持續增大。將黃金向傳統文化轉型的確有其價值，但是在模仿成本極低的今天，一旦其他市場參與方開始介入，老鋪黃金的風險就會快速上漲。老鋪黃金通過將黃金與傳統文化融合，打造高端化體驗的成功模式，無疑為黃金市場開辟了一條新的發展路徑。然而，這種模式并不具有絕對的壁壘和壟斷性。

在當今信息高度發達的時代，其他金店或珠寶品牌可以很容易地了解到老鋪黃金的商業模式和產品設計理念，并進行模仿和借鑒。一旦其他市場參與方開始介入這一領域，推出類似的文化黃金產品，并提供相似的消費體驗，老鋪黃金將面臨激烈的市場競爭。

這些競爭對手可能會憑借更低的成本、更廣泛的銷售渠道或更強大的品牌影響力，搶占老鋪黃金的市場份額。而且，由于模仿成本低，市場上可能會出現大量的同質化產品，導致消費者對老鋪黃金產品的獨特性和稀缺性認知下降，從而影響其品牌價值和市場競爭力。

因此，老鋪黃金此次因漲價引發的股價大漲背后既有其合理的商業邏輯支撐，也面臨著諸多不確定性風險，古法黃金的確給老鋪黃金帶來了更多的優勢，但是這種優勢如何轉化成為長久的生命力，這才是老鋪黃金最需要考慮的事情。