文｜投資界-解碼LP

近日成都龍珠股權投資基金合伙企業（有限合伙）（簡稱成都龍珠）發生工商變更。穿透下來，新增股東陣營中出現騰訊的身影。

換言之，騰訊投了美團龍珠。

騰訊是創投圈的老朋友了。僅今年以來，騰訊已先后出資了杏澤資本、禮來亞洲基金、晨壹基金等。眼下人民幣基金募資艱難，這一幕彌足珍貴。

騰訊做LP，剛剛投了美團龍珠

企查查顯示，成都龍珠股權投資基金合伙企業（有限合伙）成立于2022年，出資額23.03億元，經營范圍包含以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動。

追溯下來，成都龍珠背后最大出資人為天津三快科技有限公司（即美團），顯然這是美團龍珠落戶成都的一支人民幣基金。前幾大股東中，還包括成都高新策源啟航股權投資基金合伙企業（有限合伙）、成都交子產業股權投資基金合伙企業（有限合伙）等成都國資。

直至近日，美團龍珠發生工商變更，新增4個合伙人——深圳市騰訊產業投資基金有限公司、中金睿盛（海寧）股權投資合伙企業（有限合伙）、杭州文化創意產業創業投資管理有限公司、寧波梅山保稅港區飛珠股權投資合伙企業（有限合伙）。

其中，深圳市騰訊產業投資基金有限公司認繳出資1億元，成為成都龍珠第5大股東。

進一步看，成都龍珠的最新一筆投資，則是在本月，新增對星海圖（北京）人工智能科技有限公司的投資。官網顯示，星海圖成立于2023年9月，這是一家具有清華背景的人形機器人創業公司，專注于具身智能基礎模型及具身智能機器人研發。今年以來已經相繼完成4輪融資，也是具身智能領域備受關注的新星。

如今騰訊以LP的身份加入，兩大互聯網巨頭在創投領域聯手。

一級市場的活水

放眼望去，今年騰訊在一級市場尤為活躍。

印象深刻的是在上個月，騰訊系子公司廣西騰訊創業投資有限公司、深圳舟益管理咨詢合伙企業（有限合伙）出資上海晨巒企業管理合伙企業（有限合伙），后者執行事務合伙人為晨壹紅啟（北京）咨詢有限公司，即晨壹基金。

隨后，雙方攜手完成一筆并購。據眾為資本宣布，其通過旗下人民幣基金平臺聯合晨壹基金與騰訊，完成對浙江大華技術股份有限公司控股子公司杭州華橙網絡科技有限公司的控股收購，后者主要提供智能攝像機、智能門鎖、掃地機等智能家居產品。此次做LP，也被視為騰訊在智能家居領域的進一步布局。

更早些時候，騰訊還投資認繳2億元，持有杏澤川禾約66.66%的股份，成為其最大出資方。該基金管理人為杏澤資本。成立于2015年，杏澤資本專注于投資生命科學行業中早期和成長期的優秀企業，目前旗下管理6支人民幣基金，管理資產總額近65億元人民幣，累計投出一張龐大的醫療健康版圖。

此外，上海禮瀾私募投資基金合伙企業（有限合伙）近期新增股東中也出現騰訊。

而最新成立的深圳智薯投資合伙企業（有限合伙），經營范圍包含以自有資金從事投資活動、企業管理。股東陣營中不僅由騰訊關聯公司“上海微薯”擔任執行事務合伙人，還包括“深圳小薯”及北京搜狗科技發展有限公司，三家騰訊系關聯公司合計認繳出資約72.23億元。

據不完全統計，過去十余年間，騰訊作為LP累計出手數十次，投資了紅杉中國、高瓴、金沙江創投、順為資本、鐘鼎資本、創新工場、真格基金、青松基金、高榕資本等一眾知名投資機構，覆蓋了從天使投資到VC再到PE等不同投資階段。

眼下募資難依舊籠罩一級市場，而市場化LP是備受VC/PE們期待的活水力量。仍以騰訊為例，最新市值5萬億，根據前不久公布的第二季度財報，截至2025年6月30日，騰訊現金凈額746億元。手握巨大現金儲備，哪怕一小部分流向LP圈也能令眾多機構受益。

正如我們所見，今年以來還有阿里出資無限啟航海河（天津）創業投資合伙企業（有限合伙）、京東出資深圳華控前沿科技私募創業投資基金合伙企業（有限合伙）……互聯網巨頭們齊聚一級市場，他們有著更雄厚的資金，出于對業務拓展的需求，通過投資享受時代紅利，意外成為募資寒冬下的一股活水。

8月18日，A股市場迎來歷史性時刻——市場總市值首次突破100萬億元大關，創下歷史新高。放眼港股，今年同樣熱鬧非凡，資產大漲的故事不絕于耳。創造一個個造富盛宴的同時，這些上市公司們不吝于回到夢開始的地方，投向一級市場。比如，此前出資誠美資本的寒武紀，近日股價一度突破千元。

這股活水值得期待。