界面新聞記者 | 牛其昌

“這次大股東方（濟南市章丘區公有資產經營有限公司）增加董事席位，主要原因是出于對國有企業監管的要求，更多是保證國有資產保值增值的需要，希望公司在業績方面有更大的突破。”8月28日下午，山東章鼓2025年第一次臨時股東大會現場，剛剛當選公司新一屆非獨立董事的國資方代表逯光玖如是說。

界面新聞在現場注意到，山東章鼓這次的董事會換屆看似平常，實則背后暗流涌動，來自章丘國資的三名候選人新晉當選非獨立董事，占據公司六名非獨立董事席位的半壁江山。這與山東章鼓歷屆董事會形成鮮明對比——在公司上一屆多達15名董事當中，僅有一名非獨立董事由地方國資大股東委派。

“方氏父子”掌舵山東章鼓多年，公司當前業績裹足不前，上半年依然未能扭轉頹勢。在此背景下，此次換屆也被外界視為地方國資從“財務投資人”向“深度管理人”的轉變。

8月28日下午，山東章鼓辦公樓二樓會議室，11名董事候選人悉數到場。

現年69歲的董事長方潤剛宣布，包括董事會候選人提名議案在內的八項議案全部通過。這意味著，李云波、逯光玖、陳鋒三名具有章丘國資背景的非獨立董事順利進入公司董事會。

方潤剛在會上表示，新一屆董事會的席位安排，系公司與政府大股東“匯報協商”的結果。

界面新聞在現場注意到，現場出席股東大會的股東共17人，持股總數約1.33億股，占山東章鼓總股本的42.59%。

在會議接近尾聲時，來自社會股東的提問直指山東章鼓董事會換屆背后的暗流。

“您（方潤剛）是1956年生人，此次大股東提名董事數量突然增加，是否是出于對您年齡比較大的考慮，下一步管理層準備換屆？”一位社會股東問到。

方潤剛正準備回答，卻被一旁剛剛當選的國資方董事“搶先”一步。

作為章丘國資方新當選的三名董事之一，逯光玖表示，此次大股東方增加董事席位，主要原因是結合國家到省市各級出于對國有企業監管的要求，更多的是為了保證國有資產保值增值的需要，希望公司有更好的發展，包括下一步在業績方面有更大的突破。

隨后，在被問及未來公司業績將如何實現突破時，山東章鼓總經理方樹鵬（方潤剛之子）直言“回答不了”，現場氣氛一度陷入沉默。

這時，山東章鼓獨立董事萬熠主動接過問題，他表示，（國資方增派董事）不是個案，其他地區的上市公司也是這么做的。

“目前大的經濟形勢大家也知道，整個行業在國內外的形勢相對困難，但前期章鼓已經做了一些布局，核電風機生產車間正在做著，已經通過了一些認證，未來將是公司的盈利點。”萬熠表示，除了通用的鼓風機之外，公司還參股了一些新質生產力的公司，在機器人、智能制造、無人機等領域進行了布局，但目前處在增長的過程中，公司還是相對比較看好的。

公開資料顯示，山東章鼓總部位于山東省濟南市章丘區，其前身是山東省章丘鼓風機廠有限公司，該公司是由山東省章丘鼓風機廠改制設立的有限責任公司，并于2009年完成股份制改革。彼時，公司實控人及控股股東分別為章丘市公有資產管理委員會、章丘市公有資產經營有限公司。

2011年，山東章鼓以“濟南市第一家縣域上市公司”的身份登陸深交所掛牌上市，目前主營業務包括風機、工業泵及相關配套產品生產銷售、工業廢水治理運營等。

2019年12月，因濟南市章丘區區級機構改革，公司實控人由章丘市國有資產管理局變更為濟南市章丘區財政局。截至今年一季度末，公司第一大股東濟南市章丘區公有資產經營有限公司持股占比29.81%，公司董事長方潤剛系公司第二大股東，持股占比9.85%。

方潤剛自1997年9月擔任山東省章丘鼓風機廠黨委書記、廠長后，距今已執掌公司近30年時間。在此期間，其子方樹鵬于2009年進入公司任職，一路從廠長助理干到如今的上市公司總經理，逐漸形成“父子掌舵”的治理格局。

2021年10月，山東章鼓董事會還增設聯席董事長一職，選舉方樹鵬擔任該職務。當時公司對此解釋稱，此舉是為了“進一步完善公司治理結構，根據公司經營發展和工作需要”。截至2024年底，方樹鵬在公司旗下松鼠動力、章鼓瑞益、章鼓耐研等十余家子公司擔任董事長、法人或董事職務。

在外界看來，山東章鼓的管理層結構與家族企業類似，方樹鵬似乎是潛在的接班人。而從持股比例來看，國資一方則一直牢牢占據控股股東地位。

據接近山東章鼓的內部人士對界面新聞表示，多年以來，“方氏父子”掌舵的管理層在公司生產經營中擁有實際決策權，而國資控股股東并不參與公司的經營管理。

對于一些重大決定，“需要報備一下，比如公司總經理和董事長要跟區長和區委書記匯報，（控股股東）沒有意見就可以，有意見的話可以提。”

不過，上述接近山東章鼓的內部人士對界面新聞表示，方潤剛實際上也并非山東章鼓早期創業的“原班人馬”，而是當年從地方政府部門調派到章鼓廠任職。

據介紹，方潤剛是山東煙臺人，大學畢業后于上世紀八十年代被分配到山東省農業廳任職，后任章丘市經委（后改名“工信局”）副主任。1997年，山東章鼓“第一任掌舵人”王傳熙面臨接班問題，方潤剛自此擔任章鼓廠黨委書記、廠長。也正是在他的帶領下，完成股改后的山東章鼓登陸資本市場。

如今，69歲的方潤剛的“接班”問題亦被擺上桌面。已任公司黨委書記、聯席董事長、總經理、法人的方樹鵬能否“接班”？是否有能力接班？成為外界關注的焦點。

正是在這一節骨眼上，長期以來不插手經營的國資控股股東“果斷”派駐三名股東進入董事會。在多位業內人士看來，此舉或意味著地方國資重新掌控山東章鼓的經營管理大權。

在“接班”問題撲朔迷離的同時，包括“方氏父子”在內的公司管理層的持股比例正在不斷下降。

其中，方潤剛的持股比例已從IPO時的14.66%降至今年一季度末的9.85%，已不再是《上市公司收購管理辦法》中定義的“持有公司10%以上股份的股東”，這也意味著其與公司的股權紐帶進一步弱化。

而方樹鵬在本月完成最新一輪減持后，持股比例不及早期持股數的一半。

據界面新聞統計，自2022年10月至今年8月，方樹鵬曾經先后三次減持，分別減持13.83萬股、10.38萬股、7.67萬股。截至目前，其持股數還剩23.47萬股，占總股本的0.08%。

不僅是“方氏父子”二人，山東章鼓多名高管的持股比例也隨著減持大幅降低，目前持股比例大都已降至1%以下。

如副總經理王崇璞的持股比例由早期的1.47%降至今年一季度末的1.08%，副總經理牛余升的持股比例由早期的1.32%降至0.80%，原副董事長高玉新的持股比例由早期的1.31%降至0.42%。

相比之下，國資大股東的持股比例一直沒有發生變化。

地方國資增加董事會席位的背后，是山東章鼓近年來主營業務羸弱，業績承壓。

界面新聞注意到，隨著鼓風機市場競爭加劇，近年來山東章鼓業績一直難有突破，即便在業績最好的2022年，凈利潤為1.10億元。2024年四季度，公司自上市以來首次遭遇單季度虧損的拐點，進而導致全年凈利潤下滑32.86%。

今年上半年，公司業績依然未能扭轉頹勢。

8月29日晚間，山東章鼓披露的半年報顯示，公司上半年實現營業收入9.69億元，同比增長3.85%；歸母凈利潤3802.28萬元，同比進一步下降40.86%。更為明顯的變化是，公司的銷售毛利率已經連續四年下滑，今年上半年繼續同比下滑11.96%。

界面新聞注意到，為了降低鼓風機主業整體下滑的影響，“方氏父子”也曾作出多種嘗試。據界面新聞不完全統計，公司近年來先后涉足污水處理、無人機、機器人、儲能、核電等多個領域，近五年新增參控股公司達30余家，遍布全國各地。

但從中報披露情況看，這些參控股公司的業績表現參差不齊。

其中，上海力脈環保設備有限公司上半年實現凈利潤171.38萬元，廣州市拓道新材料科技有限公司上半年實現凈利潤1285.70萬元，山東章鼓高孚智能制造科技有限公司上半年凈利潤虧損272.4萬元。

2024年以來，低空經濟概念引爆市場，山東章鼓曾嘗試通過參股方式切入這一賽道。

當年6月，山東章鼓發布公告稱，公司及其控股子公司擬分別以自有資金2000萬元、1000萬元認購北京海利天夢科技有限公司（下稱“海利天夢”）注冊資本，占增資完成后海利天夢總股本的23.33%、11.67%。

海利天夢專注于無人機系統的設計研發、生產制造、銷售和服務。

從財務情況來看，這家公司2022年實現凈利潤1018.88萬元，而2023年一季度的凈利潤就已超過1192.68萬元。

為此，山東章鼓開出了不菲的價碼。如果按增資比例計算，海利天夢彼時估值超過8500萬元，相比凈資產3324.47萬元，增值率超過157.87%。

這次收購也引來了外界的質疑。

界面新聞了解到，山東章鼓于2024年6月1日就披露與子公司合計出資3000萬元增資北京海利天夢，但據天眼查APP顯示，直到2025年3月，北京海利天夢才完成工商登記變更。而且在這筆不小的投資后，山東章鼓至今沒有派人員到公司任職。

且由于未做并表處理，目前很難了解海利天夢的財務和運營情況。

對此，山東章鼓證券部相關負責人對界面新聞表示，公司只是作為標的公司的參股股東進行財務投資，不是控股股東，所以沒有派人員去任職。“標的公司經營情況是正常的，也有正常的訂單，但是持股不到50%所以沒有作并表處理”。

至于為何參股多家公司卻沒有進一步控股，上述山東章鼓證券部相關負責人表示，還是要視標的公司后續的發展情況而定，屆時管理層才會考慮是否再加大投資。

如今，山東章鼓董事會換屆或只是一個“試探性”的開始，未來國資大股東方是否有意全面掌舵？如何實現全面掌舵？“方氏父子”又將何去何從？界面新聞將持續關注。

作為濟南章丘區四家上市公司之一，山東章鼓的發展關系到地方經濟穩定和社會就業，地方國資重返管理層是否有助于提升公司業績和治理水平，還有待時間檢驗。

對于山東章鼓而言，未來的關鍵可能不在于“誰控制”，而在于“如何治理”。