界面新聞記者｜馬悅然
雖然風電行業“反內卷”有了一定成效，風機價格有所回升，但未能體現在部分龍頭企業的半年業績上。
界面新聞統計了五家主要整機廠商業績，表現最穩健的還是老大金風科技(002202.SZ)，其余四家均增收不增利。其中，明陽智能(601615.SH)、運達股份(300772.SZ)、三一重能(688349.SH)凈利同比下滑，電氣風電仍陷在虧損中。
這五家龍頭營收上漲，主要因銷售規模均有所提升。今年上半年，行業反內卷有所效果，但由于訂單交付存在滯后性，企業毛利率上升及盈利同比增長并不明顯。下半年，風電裝機將迎來階段性的旺季，風機價格修復有望給企業帶來更多盈利空間。
一業內人士也對界面新聞記者表示，反內卷先是影響招投標價格、中標價格。據其統計，最低價中標的項目數量已從此前超過60%，降至目前的40%左右。價格好轉后的訂單，交付后才能讓毛利率好轉，預計今年下半年、明年會有體現。
金風科技國內新增風電裝機已連續14年排名第一，全球新增風電裝機連續三年排名第一。
上半年，金風科技風力發電機組及零部件銷售收入為218.5億元，同比增長71.15%，占其營收比重為76.58%。同期，該公司實現機組對外銷售容量10.64 GW，同比增長106.6%。
因產品價格回升，金風科技風機毛利率同比提升4.22個百分點，達到7.97%。
在風電行業的機組大型化進程不斷加速的背景下，上半年，金風科技公司6 MW及以上機組成為主力機型，銷售容量同比上升187.01%。
截至6月30日 ，金風科技外部待執行訂單總量為41.4 GW，外部中標未簽訂單為10.4 GW。
其在手外部訂單共計51.81 GW，同比增長45.58%。其中，海外訂單量為7.36 GW，同比增長42.27%；另有內部訂單約3 GW。
其他業務部分，金風科技上半年國內混塔新簽訂單同比增長50%，國內交付量同比增長59%，獲取國際項目訂單3 GW。儲能板塊，金風科技同期實現新增訂單量同比增長99%，海外儲能產品GoldBlock L200、GoldBlock L700簽單及出貨均實現規模化突破。
今年上半年，金風科技風電場開發業務有所放緩，這也是其毛利率最高的業務，達到57.47%，同比提升1.03%。其這部分業務實現發電收入31.7億元，下滑近三成，占總營收比重由上一年的21.79%降至11.12%。
報告期內，金風科技國內外自營風電場新增權益并網裝機容量709.04 MW，轉讓權益并網容量100.2 MW。截至期末，全球累計權益并網裝機容量8.65 GW，權益在建風電場容量3.7 GW。
摩根大通發表研究報告指出，金風科技上半年業績勝預期，核心風機業務毛利率約8%，高于管理層全年7%的指引及該行原先預期的6.4%。風電場營運與資產處置收益低于預期，但該行認為市場對風電場業務的挑戰已有充分認知。
近日，金風科技接連進行資本運作，減持了近期股價大漲的上緯新材(688585.SH)股份。其公告減持后者240.08萬股，占上緯新材總股本的0.6%。按照公告當日上緯新材收盤價計算，套現約1.99億元。
此前，金風投控已于7月8日與上海致遠新創科技設備合伙企業簽署協議，擬轉讓上緯新材1776.73萬股，占上緯新材總股本4.4%。
上緯新材是風電葉片材料龍頭。上半年該公司營業收入約7.84億元，同比增長12.5%；歸屬股東凈利潤約0.3億元，同比下降32.91%。
兩筆交易完成后，金風科技將不再持有上緯新材股份。金風科技認為，交易有利于提高公司資產流動性及使用效率，優化公司資產結構。
實際上，金風科技早在2024年就開始減持上緯新材。8月28日晚的最新公告顯示，2024年度金風投資累計減持上緯新材股份9933股，確認獲得投資收益約3萬元（所得稅前）。
2025年度，金風投資累計減持上緯新材股份805.73萬股，經該公司初步測算，可獲得投資收益約2.67億元（所得稅前），將對金風科技2025年業績產生積極影響。
另一風電巨頭明陽智能上半年凈利潤6.1億元，微降7.68%。
其財報提出，在經歷了過往幾年激烈的價格競爭后，行業各方在政策引導與內部自律等因素促使下，低價競爭態勢顯著緩解， 中國風電行業迎來結構性轉折，行業中標價格企穩回升，行業逐步從“價格戰”向“價值競爭”轉型。
因風機快速大型化及價格戰，2021-2024年間，國內陸風機組價格從3000-4000元/KW快速下降至1000-2000元/KW。今年以來，伴隨著大型化趨緩、企業自律、業主對風機質量和運維成本重視度提升等，風機價格從去年四季度開始回暖，目前陸風機組中標均價較去年均價已上漲10%。
據中國可再生能源學會統計，2025年上半年，風機中標均價較去年同期有明顯回升。
“在政策與市場需求的雙重推動下，行業盈利水平有望獲得改善。”明陽智能認為。
上半年，明陽智能實現風機對外銷售8.1 GW，風機新增訂單13.39 GW，風機及相關配件銷售收入124.8億元。
截至報告期末，明陽智能在運營的新能源電站裝機容量2.12 GW，在建裝機容量3.99 GW。
“今年上半年，公司實現電站產品銷售收入31.4 億元，公司新能源電站‘滾動開發’模式推進到下一個發展階段。”明陽智能表示。
目前，明陽智能已完成最大至25 MW全功率產品譜系布局：陸上產品線形成2.5-15 MW+風電產品的解決方案，海上產品線形成10-25 MW大容量機組梯隊，同時有5.5 MW、7.25 MW以及16.6 MW漂浮式風機技術。
三一重能二季度凈利潤達4.01億元，同比增長了139.2%，但因為一季度的虧損情況，該公司上半年整體業績增速還是下滑了五成，在五大龍頭中降幅最大。
該公司認為，其二季度的盈利能力較一季度環比顯著提升；但受2024年風機訂單價格下降影響，報告期內公司綜合毛利率及風機毛利率同比均明顯下降。
上半年，三一重能風機對外銷售容量4.72 GW，同比增長約44%，創歷史同期最高水平。期末，在建風場容量約為2.9 GW。
海外也是三一重能的一大增量，目前累計規模已超1.5 GW。上半年，該公司實現海外銷售收入2.33億元，毛利率超過20%，高于國內風機業務。
三一重能也提及，目前中標訂單價格顯著回升。截至6月底，其在手訂單超過28 GW，創歷史新高。
該公司經營活動產生的現金流量凈仍為負值，為-10.96億元，因銷售回款較好，同比已經有所改善。
運達股份在五家企業其中營收增速最慢，該公司凈利潤1.44億元，同比下滑2.62%。電氣風電(688660.SH)難改善虧損局面，不過營收增速達到了2021年下半年以來新高。
中信建投證券認為，半年報來看，風機價格改善給風機企業帶來的盈利彈性仍有預期差，且毛利率更高的海外業務占比還將提升，業務結構持續優化，盈利有望突超過20、21年高點。