9月1日，貴金屬價格再度走強(qiáng)，白銀突破40美元/盎司，為2011年以來首次，年內(nèi)累計漲幅已經(jīng)超過40%。

截至界面新聞發(fā)稿，倫敦現(xiàn)貨白銀報40.56美元/盎司，漲幅為2.27%。期貨市場上，紐約白銀期貨主力合約漲超1.5%，盤中最高觸及每盎司41.64美元；上海白銀期貨主力合約受帶動大漲超4%，報收每千克9775元，盤中最高觸及每千克9808元的高點(diǎn)，年內(nèi)漲幅達(dá)到30%。

據(jù)了解，白銀兼具金融與工業(yè)屬性，下游需求端包括工業(yè)、投資、珠寶首飾和銀器等，其中工業(yè)需求占比超過一半。

世界白銀協(xié)會發(fā)布的《2025全球白銀調(diào)查》顯示，2024年全球白銀總供應(yīng)量為10.15億盎司，其中一次礦山生產(chǎn)供應(yīng)量占比為81%；2024年全球白銀總需求量為11.64億盎司，其中工業(yè)需求為6.81億盎司，占比達(dá)58.5%，主要集中在電子電氣（光伏）、釬焊合金和焊料等領(lǐng)域。

近年來，光伏用銀需求持續(xù)增長，在供給端則難以實(shí)現(xiàn)明顯增量的背景下，供需緊張為白銀價格上漲提供了基本面支撐。

根據(jù)白銀協(xié)會（Silver Institute）的判斷，在太陽能電池板等清潔能源技術(shù)的推動下，白銀市場正邁向連續(xù)第五年的供應(yīng)短缺。

浙商證券指出，從金融屬性看，驅(qū)動白銀價格上漲的核心因素包括全球再通脹傾向、美聯(lián)儲當(dāng)前貨幣政策的局限性，以及全球政治格局及信用貨幣體系轉(zhuǎn)變。

該券商認(rèn)為，白銀本身屬于貴金屬范疇，天然具有避險屬性和貨幣屬性，此前避險和貨幣屬性驅(qū)動的貴金屬價格上漲集中體現(xiàn)于黃金上，給白銀帶來的是相對的溢價洼地，白銀的投資回報也有望強(qiáng)于黃金。

民生證券發(fā)布的報告稱，作為貴金屬的一種，歷史上白銀在相當(dāng)長時間內(nèi)充當(dāng)貨幣角色，與黃金在金融屬性方面具有相似性，黃金上漲后白銀通常具備補(bǔ)漲需求，但由于白銀的工業(yè)需求占比達(dá)到50%左右，白銀同時具備金融與工業(yè)雙重屬性，價格波動也更大。

國元證券在研報中表示，與黃金不同，白銀更受益于工業(yè)需求的提振，且目前市場擔(dān)心美國政府可能會對其他關(guān)鍵金屬（如白銀）采取貿(mào)易保護(hù)措施，從而推升對白銀的避險和替代性需求，使得白銀可能比黃金有更大的上漲空間。