北京時間9月18日凌晨2點，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議將公布最新利率決議。

由于就業(yè)市場明顯放緩，而通脹水平并未失控，市場和多數(shù)分析師普遍預期此次將降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標下調(diào)至4%-4.25%的區(qū)間，隨后繼續(xù)在今年10月和12月分別兩次降息25個基點。

較為主流的意見還認為，本輪周期可能會降息6次，持續(xù)至明年春季，但具體的實際情況還要根據(jù)到時的就業(yè)、通脹、 經(jīng)濟活動等數(shù)據(jù)進一步確認。

就業(yè)數(shù)據(jù)越疲軟，降息的壓力越大；通脹水平則與降息幅度存在負相關的關系。圍繞降息幅度多大的焦點問題，從近期的公開表態(tài)看，F(xiàn)OMC內(nèi)部也出現(xiàn)了較大分歧。

FOMC是美聯(lián)儲的核心決策機構。其投票權成員共有12人，包括常設的7名理事會成員，以及其他5名輪值票委（主要來自各地區(qū)的聯(lián)儲銀行）。按照法定章程，這一投票權結構設計旨在平衡地區(qū)利益與決策的獨立性。

在7月底進行的上一次議息會上，美聯(lián)儲考慮到關稅可能推高通脹等不確定性因素，扛住了白宮壓力，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.50%。然而，負責監(jiān)管的副主席鮑曼和理事沃勒投下反對票，支持果斷降息25個基點。

這是30多年來美聯(lián)儲首次出現(xiàn)兩名理事同時反對利率決議。鮑曼和沃勒都是由特朗普在上一個任期內(nèi)任命的。分析師認為，二人反對的原因，是出于勞動力市場疲軟的擔憂，遲遲不降息會加劇衰退風險。沃勒曾警告就業(yè)增長接近停滯，若不放松信貸環(huán)境就可能引發(fā)裁員。

在新一輪人事變動中，新票委的“鴿派”傾向可能進一步加劇內(nèi)部分歧?。其中，剛剛獲得參議院批準上任的米蘭，以及鮑曼?、沃勒?均支持降息50個基點，要求通過降低利率來減少借貸成本壓力，刺激消費和投資，最終達到推動經(jīng)濟快速增長的目的。這與特朗普的訴求一致。

而主席鮑威爾、庫克等票委則可能支持降息25個基點的溫和防御性行動。他們認為，就業(yè)疲軟是白宮意外遣返非法移民造成的，根源不在于市場需求本身；另外，最新的數(shù)據(jù)顯示，薪資增幅遠高于通脹，說明通脹壓力仍高企。

政治壓力也被視為一定程度上的影響因素。鑒于近期兩項關鍵崗位的人事變動，美聯(lián)儲未來決策的獨立性備受質(zhì)疑。上周日，特朗普還對媒體公開表示，預計此次美聯(lián)儲將宣布“大幅降息”。多數(shù)分析師猜測他所說的“大幅”是指50個基點。