文 | 源Sight 王言

電動兩輪車第一集團的排位爭奪越來越激烈。

近日，有媒體報道，總部位于深圳的臺鈴科技集團股份有限公司（下稱“臺鈴”）已啟動上市輔導，擬于2026年于香港上市。

從市場占有率看，電動兩輪車行業第一梯隊已形成雅迪、愛瑪、臺鈴三足鼎立的格局，而以九號、小牛等品牌為代表的新勢力，正憑借智能化等特色在細分市場突圍，市場份額爭奪仍異常激烈。

相比之下，作為國內電動兩輪車行業市占率排名第三的品牌，臺鈴通過存量出清的機會，持續進行擴張。

不過，在行業進入存量市場后，臺鈴想要縮小與前兩名的差距、沖擊頭部梯隊核心位置，又拉開與第二梯隊品牌的身位，臺鈴或許還需借助資本注入，從產能升級、技術研發等維度補足短板，進一步強化競爭優勢。

從摩托車到電單車

在20多年前的深圳，當禁摩令影響到傳統制摩托行業時，三位潮汕兄弟卻從中發現了商機。

早年，孫木鉗、孫木釵、孫木楚三兄弟在潮汕老家以修理摩托車為生，2003年，深圳禁摩政策出臺，他們敏銳捕捉到電動車替代摩托車的機遇，與合伙人姚立一起在龍崗租下廠房，利用組裝摩托車的經驗打造出第一臺電動自行車。

此后，依靠此前在摩托車行業積累的經驗，臺鈴在廣東市場迅速崛起。據媒體報道，2003-2007年，臺鈴的工廠規模持續擴張，幾乎每一年都得換個更大的工廠。2007年，臺鈴在東莞建立首個現代化生產基地。

截至目前，臺鈴已成為集電動自行車、電動摩托車與電動輕便摩托車、電動三輪車、智能共享電動車、智能充電樁和換電柜等從整車到配件全產業鏈的研發、生產、銷售、運營及服務為一體的集團化公司，并在全國擁有十大研發智造基地，年產能超過1500萬臺，同時布局3萬多家門店，產品遠銷全球90多個國家和地區。

另據媒體報道，臺鈴的年營收已達120億元。

來源：臺鈴官網

近幾年，在電動兩輪車用戶年輕化以及渠道線上化的趨勢下，臺鈴也在嘗試“籠絡”年輕人。2023年，臺鈴執行總裁的孫木楚在抖音開啟直播，據媒體報道，其賬號“臺鈴阿楚”20天漲粉21萬；2025年3月，其直播間累計交易額達到2388萬元。

而在新國標全面落地與技術升級窗口期的關口，臺鈴似乎想通過等陸資本市場尋求進一步擴張。

不過當前，臺鈴由孫氏三兄弟控股（合計持股75%），這種高度集中的股權結構雖利于提升公司的決策效率，但也限制了資本運作空間。

天眼查顯示，截至目前，孫木楚持有臺鈴28%股權，其兩位兄長持股比例分別為27%和25%，合伙人姚立持股20%。

截圖來源于天眼查

行業普遍認為，通過IPO引入投資者，臺鈴一方面可以分散家族持股風險，降低單一股東決策失誤帶來的經營波動；同時借助外部資本的資源整合能力，也能加速產業鏈上下游并購的動作。

另一方面，登陸資本市場也能為臺鈴管理層股權激勵預留空間，吸引職業經理人團隊，推動企業從家族式管理向現代企業制度轉型。

高端化，提單價

談到電動兩輪車行業，就不得不提很多品牌一直在嘗試的高端化策略。

雖然各個品牌的產品單價常年都保持在千元以上，但實際上利潤空間依然有限。以雅迪為例，2024年雅迪電動兩輪車業務毛利率的為15.2%，相比之下，九號同期的毛利率為21.1%。

在此情況下，盡管銷售規模不及行業第一梯隊，但九號、小牛產品的平均出廠價卻一直保持在高位。以2024年的數據為例，這一年，九號與小牛均超過2000元/輛，而雅迪等傳統品牌的平均單價則在1500元/輛上下。

另一方面，隨著市場容量趨于飽和，進行高端化，提升產品價格以維持業績增速，也是當前很多電動兩輪車品牌的普遍做法。

國盛證券數據顯示，2025年4月底，國內電動兩輪車保有量已超過4.2億輛。相當于每3人中就有1人擁有電動兩輪車，規模早已超越汽車。也是因此，各個品牌開始在智能化、顏值、安全性能上下功夫。

臺鈴自然也不例外。在今年舉辦的華南國際電動車展上，臺鈴所展示的一款配備無人智駕技術的電動車，已經能夠自主應對復雜路況、完成自動倒庫等操作。

今年1月，臺鈴發布了Tai-Link 智駕系統，基于千萬用戶騎行數據與AI深度學習，整合TCS牽引力控制、ESP車身穩定系統、智能防盜等多維功能，支持藍牙無感解鎖、語音交互等場景化操作。

與此同時，臺鈴還加入華為“鴻蒙智聯”生態，并與華為云在AI、IOT領域進行合作。

此外，針對細分市場需求，臺鈴也相應地推出高端車型，并請來明星作為代言人。

2023年6月，臺鈴正式簽約王一博為品牌全球代言人。2024年12月，臺鈴發布了火眼機甲 3 封神電動摩托車，定價4599元起。

今年3月，針對都市輕戶外場景，臺鈴發布了新品“赤兔2025”，定位“年輕人智能座駕”，搭載Tai-Link智駕系統以及藍鯨固態電池。而在一系列智能化新技術的“包裝”之下，臺鈴直接將這款產品的價格推高至4000元上下。

6月，針對女性用戶群體，臺鈴又上線了都市漫騎CITYRIDE系列產品。據了解，該系列產品配備了柔光美妝鏡、太空艙寵物箱等專屬設計。

整體看，高端化策略下，臺鈴的產品價格正在持續提升，甚至逼近行業龍頭雅迪。

根據奧維云網于今年9月發布的數據，今年上半年，電動兩輪車產品價格第一梯隊是主打智能的九號、小牛高端品牌，第二梯隊是雅迪；第三梯隊是臺鈴。

期內，高端品牌TOP20機型均價小幅降低，受618及地方補貼影響，中端車型價格下探300-800不等，刺激高端品牌市場。

來源：奧維云網

相比之下，同期臺鈴TOP20車型價格從今年3月開始增長，幾乎與雅迪處于同一水平。

不過，需要指出的是，當前電動兩輪車的高端化，依然面臨著著一定的挑戰。

一方面，電動兩輪車產品的技術提升空間有限，大多只能在系統、電池、電機和車架下功夫；另一方面，消費者目前對高端電動兩輪車的需求也并不強烈，即使是收入相對較高的群體，也很難對高價代步工具產生興趣。

與此同時，當前全行業面臨的庫存壓力，可能對臺鈴的品牌沖高策略形成壓力。即便“以舊換新”補貼以及新國標的實施在今年上半年推動了相關品牌的銷量增長，但長期看，行業依然處于存量競爭態勢，如果高庫存和降價潮延續，臺鈴高端化策略很可能受到影響。

出海找解藥

高端化之外，臺鈴尋求業績增長的策略，則是進軍海外市場。

相比國內電動兩輪車市場，海外算是一片藍海。根據GMI Insights的數據，2024 年全球電動兩輪車市場規模為749億美元，預計在2025-2034年期間以8.7%的復合年增長率增長。

早在2010年，臺鈴就開始布局海外市場。這期間，其主要以OEM模式出海，相關業務依賴代理商，無法形成穩定的品牌力和渠道積累。

從2019年開始，臺鈴在包括肯尼亞、烏干達、菲律賓、泰國、馬來西亞、越南等全球多個國家及地區，推廣電動出行項目。2023年10月，臺鈴宣布將大力擴張海外市場。2個月后，臺鈴提出“再創5年5倍增長，海外再造一個臺鈴”的計劃。

不過，嘗試布局海外市場的中國電動車品牌并非只有臺鈴一家。以雅迪為例，2019 年，其在越南北江建立產研基地，是中國電動兩輪車品牌首次在海外建立生產基地；2023年，雅迪開始在越南Tan H ng工業區建設新工廠，預計2025年投入運營，年產能可達200萬輛；2024年5月，雅迪印尼智能產研基地奠基，這是其在全球的第8個智造基地，預計投資超過1.5億美元，將于2026年建成。

而不論是在海外進行渠道建設、品牌營銷還是鋪設供應鏈，都是一個需要長期砸錢的苦差事。

以雅迪包括營銷成本在內的銷售費用為例，2018-2024年及2025年上半年，其相關支出分別為5.82億元、7.7億元、9.35億元、12.83億元、13.58億元、14.36億元、12.15億元和8.19億元。

在此情況下，尋求登陸資本市場以進一步融資，推動高端化以及全球化，大概率是臺鈴尋求破局、走出行業周期的一次重要嘗試。