文 | 時(shí)代周報(bào) 黃宇昆
編輯 | 蘭爍
市場(chǎng)震蕩調(diào)整之下，銀行股再次站上“C位”。
10月14日，大盤全天沖高回落，截至收盤，上證指數(shù)跌0.62%，深證成指跌2.54%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.99%。分行業(yè)來(lái)看，當(dāng)日31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中有20個(gè)下跌，而申萬(wàn)銀行指數(shù)漲幅達(dá)到2.55%，位列漲幅第一。
不過，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，銀行板塊自7月中旬以來(lái)已經(jīng)連續(xù)回調(diào)了三個(gè)月，多只個(gè)股區(qū)間跌幅超過20%。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此次銀行股反彈背后是在關(guān)稅沖擊影響下市場(chǎng)風(fēng)格的切換，高股息板塊出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。
蘇商銀行特約研究員武澤偉向時(shí)代周報(bào)表示，當(dāng)前銀行股已經(jīng)經(jīng)歷了深度回調(diào)，展現(xiàn)出較好的性價(jià)比。據(jù)銀河證券研報(bào)，截至10月10日，銀行板塊股息率為4.33%，高于全部A股平均水平，在全行業(yè)中位列第3。
值得一提的是，10月15日，平安銀行、張家港行將進(jìn)行2025年度中期分紅。其中，平安銀行將派現(xiàn)45.80億元，張家港行將派現(xiàn)2.44億元。至此，A股上市銀行中已有7家銀行完成中期分紅，合計(jì)派現(xiàn)達(dá)145.85億元。
銀行連續(xù)三月回調(diào)后大漲，性價(jià)比如何？
事實(shí)上，過去的三個(gè)月對(duì)于持有銀行的投資者來(lái)說(shuō)體感并不算太好。自7月11日以來(lái)，銀行板塊指數(shù)呈現(xiàn)一路震蕩下行趨勢(shì)，多只個(gè)股迎來(lái)大幅回調(diào)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，7月11日～10月10日期間，民生銀行、華夏銀行、光大銀行、北京銀行、興業(yè)銀行、浙商銀行等6家銀行跌幅均在20%以上，跌幅超過10%的銀行數(shù)量達(dá)到31家。42只銀行股中僅農(nóng)業(yè)銀行漲幅為正。
武澤偉表示，從申萬(wàn)銀行指數(shù)來(lái)看，當(dāng)前銀行股已經(jīng)經(jīng)歷了深度回調(diào)，展現(xiàn)出較好的性價(jià)比。數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日收盤，申萬(wàn)銀行指數(shù)年內(nèi)僅保留了5.18%的漲幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸A股大盤。從估值上看，申萬(wàn)銀行指數(shù)PB為0.53倍，處于近5年的47.65%分位數(shù)，近10年的23.82%分位數(shù)。
10月14日，銀行板塊迎來(lái)久違的大漲，42只銀行股全線收紅，重慶銀行當(dāng)日漲幅達(dá)6.68%，位列A股銀行板塊第一，渝農(nóng)商行緊隨其后，漲幅達(dá)5.92%。國(guó)有大行方面，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行漲幅分別為3.18%、3.16%，排名靠前。截至當(dāng)日收盤，申萬(wàn)銀行指數(shù)上漲2.51%，漲幅位列31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)之首。
從全年走勢(shì)來(lái)看，仍有不少銀行在經(jīng)歷調(diào)整后取得了不錯(cuò)的漲幅。截至10月14日，農(nóng)業(yè)銀行今年以來(lái)漲幅為39.80%，總市值曾一度超過工商銀行躋身A股市值第一。青島銀行、浦發(fā)銀行、渝農(nóng)商行、廈門銀行等漲幅也在20%以上。
武澤偉向時(shí)代周報(bào)表示，當(dāng)前，申萬(wàn)銀行指數(shù)的股息率高達(dá)4.20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于10年期國(guó)債的1.75%，銀行股的高股息屬性將持續(xù)吸引保險(xiǎn)等中長(zhǎng)期資金流入，推動(dòng)相關(guān)股票走出上漲行情，繼續(xù)看好銀行板塊后續(xù)行情。
此外，武澤偉進(jìn)一步表示，銀行三季報(bào)和年報(bào)中業(yè)績(jī)修復(fù)狀況可能成為板塊后續(xù)行情的“催化劑”。“假如銀行銀行盈利好轉(zhuǎn)和不良下降的邏輯被證實(shí)，則PB很有可能從當(dāng)前的0.53倍修復(fù)到1倍左右，這意味著銀行很可能有將近1倍的上漲空間。”
3家銀行90億中期紅包將到賬
當(dāng)前，A股上市銀行中期分紅仍在持續(xù)推進(jìn)。
據(jù)平安銀行2025年中期利潤(rùn)分配方案，該行將每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣2.36元（含稅），合計(jì)派現(xiàn)45.80億元。張家港行2025年中期利潤(rùn)分配方案顯示，該行將向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.0元（含稅），預(yù)計(jì)派現(xiàn)2.44億元。兩家銀行的分紅均將于10月15日到賬。
此外，上海銀行也計(jì)劃于本周進(jìn)行中期分紅，據(jù)該行10月10日公告，將于10月16日發(fā)放現(xiàn)金紅利，共計(jì)42.63億元。上述3家銀行合計(jì)派現(xiàn)約90.87億元。
據(jù)時(shí)代周報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿，除上述三家銀行外，還有五家銀行已完成中期分紅，分別為常熟銀行、民生銀行、蘇農(nóng)銀行、長(zhǎng)沙銀行、滬農(nóng)商行，分紅金額分別為4.97億元、59.54億元、1.82億元、8.04億元、23.24億元。其中常熟銀行、蘇農(nóng)銀行、長(zhǎng)沙銀行均為今年首次實(shí)施中期分紅。
展望后市，業(yè)內(nèi)對(duì)于銀行股的整體走勢(shì)普遍較為樂觀。國(guó)泰海通證券研報(bào)認(rèn)為，從基本面展望，銀行業(yè)績(jī)波動(dòng)較小，利潤(rùn)基本保持平穩(wěn)正增長(zhǎng)，2025年上半年上市銀行利潤(rùn)增速達(dá)0.8%，全年來(lái)看，業(yè)績(jī)有望保持穩(wěn)中向好的趨勢(shì)。當(dāng)前視角來(lái)看，銀行中期分紅時(shí)間臨近、銀行業(yè)績(jī)確定性較高，若年底市場(chǎng)風(fēng)格趨于均衡，銀行板塊或有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。
上述銀河證券研報(bào)顯示，銀行受關(guān)稅沖擊影響整體可控，部分出口導(dǎo)向型地區(qū)銀行信貸需求及資產(chǎn)質(zhì)量需觀察。同時(shí)關(guān)稅不確定性加劇全球資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，催生防御性配置需求，帶來(lái)銀行配置機(jī)遇。銀行板塊分紅穩(wěn)定，且經(jīng)過一段時(shí)期回調(diào)后股息率性價(jià)比回升，紅利價(jià)值有望吸引避險(xiǎn)資金流入。
“對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，建議秉持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，將銀行股作為資產(chǎn)的壓艙石長(zhǎng)期持有，減少短期交易帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。”武澤偉稱。