界面新聞記者 | 楊冰柯

界面新聞編輯 | 莊鍵

“天使投資在我們的創(chuàng)新體系里非常重要，這兩年很多商務(wù)樓租不出去有很多原因，重要的一點是天使投資少了，創(chuàng)業(yè)少了。”10月16日，浙江華睿投資控股有限公司（下稱華睿投資）董事長宗佩民在“2025杭州科創(chuàng)嘉年華”活動上發(fā)表上述觀點。

華睿投資創(chuàng)立于2002年，是浙江最早發(fā)起設(shè)立私募基金的機(jī)構(gòu)，管理股權(quán)投資基金50余支，資本規(guī)模超過150億，投資項目超過250項，行業(yè)排名多年名列全省前10、全國前50。浙富股份、水晶光電、英飛特電子、財通證券、和元生物等30余家華睿投資所投資企業(yè)已實現(xiàn)IPO。

宗佩民稱，浙江民間擁有天使投資的基因，這也是浙江創(chuàng)業(yè)者層出不窮的原因。“在農(nóng)村，如果有人要創(chuàng)業(yè)，兄弟姐妹都會一起投錢。溫州更厲害，村里有人創(chuàng)業(yè)，馬上一個村里上百萬就籌集好了。”他提及。

根據(jù)宗佩民提供的數(shù)據(jù)，十年前的國內(nèi)天使投資基金中，99%的資金來自于民間，現(xiàn)在來自于民間資本的資金不到10%，有90%來自于政府。

在宗佩民看來，政府投資機(jī)構(gòu)不是嚴(yán)格意義的天使投資機(jī)構(gòu)，政府對于所投資金承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，因此其天使投資協(xié)議里必須包含企業(yè)未如期上市或業(yè)績未達(dá)標(biāo)的違約條款，這類投資更多是帶有上百頁附加條款的機(jī)構(gòu)投資。

“創(chuàng)業(yè)成功了大家一起分享成果，創(chuàng)業(yè)失敗了，創(chuàng)業(yè)者承擔(dān)責(zé)任。”宗佩民總結(jié)稱。

他預(yù)測，很多創(chuàng)業(yè)者將面臨因為國有資本管理體系帶來的法律訴訟問題，這種跡象最近兩年已經(jīng)開始顯現(xiàn)，例如深創(chuàng)投大規(guī)模起訴在約定期限沒有上市的被投初創(chuàng)企業(yè)。

深創(chuàng)投是以風(fēng)險投資（創(chuàng)業(yè)投資）為核心的國有綜合性投資集團(tuán)，累計管理各類資產(chǎn)總規(guī)模超5100億元。根據(jù)科創(chuàng)板日報去年7月的報道，近一年來，深創(chuàng)投累計發(fā)布了30余起訴訟法律服務(wù)采購相關(guān)的公告，其中大多數(shù)與深創(chuàng)投的被投企業(yè)觸發(fā)回購條款有關(guān)。

界面新聞也注意到，對于國資基金在風(fēng)險投資中的責(zé)任要求正處于調(diào)整階段。今年2月，廣州開發(fā)區(qū)明確，國資基金的種子輪直投、天使輪直投，單項目最高允許出現(xiàn)100%虧損。

這是國資基金首次允許出現(xiàn)100%虧損。深圳南山區(qū)、福田區(qū)、武漢此后亦提出類似規(guī)定，其他地區(qū)的容虧率則多設(shè)置在50%-80%區(qū)間。

在宗佩民看來，天使投資是資本中的另類，其目的并不全是通過投資牟利，它的一個重要目標(biāo)是讓更多人創(chuàng)業(yè)致富，一定程度上可以理解為是慈善行為。“投成了一起喝酒，投資失敗了就化作春泥護(hù)花。”宗佩民認(rèn)為。

天使投資是向初創(chuàng)企業(yè)提供的第一筆重要外部資金，被認(rèn)為與科研成果、創(chuàng)業(yè)者構(gòu)成創(chuàng)新閉環(huán)。

宗佩民稱，目前國內(nèi)不缺乏科研成果和創(chuàng)業(yè)者，現(xiàn)在缺少的是天使投資，如果這種情況不能改變，創(chuàng)業(yè)的主體將會明顯減少，這將是非常嚴(yán)峻的問題。

在他看來，讓天使投資重新活躍起來是非常緊迫的課題，國內(nèi)政府部門對天使投資的認(rèn)知和支持還有待提升。“從全球看，美國、以色列、新加坡對天使投資都很寬容，很鼓勵。”宗佩民提及。