受今日港股新消費股全面下挫影響，10月21日收盤，泡泡瑪特（09992.HK）放量暴跌8.08%，創下近半年來單日最大跌幅。公司股價報收250.4港元/股，全天成交98.28億港元，離近期低點246.6港元/股僅一步之遙，總市值約3362.7億港元。除了泡泡瑪特，老鋪黃金跌3.88%，蜜雪集團跌2.76%。

今年以來，泡泡瑪特累計已上漲近200%，8月26日更是創下339.8港元/股的歷史最高價；此后股價連續下調，近三日回調近15%。

消息面上，10月21日盤后，泡泡瑪特發布三季度最新業務狀況公告，2025年第三季度整體收益較2024年同期增長245%-250%。其中，中國收益同比增長185%-190%，海外收益同比增長365%-370%。中國線下渠道收益同比增長130%-135%，線上渠道收益同比增長300%-305%。海外收益在亞太、美洲和歐洲及其他地區分別同比增長170%-175%、1265%-1270%和735%-740%。

今年以來，泡泡瑪特多款新品成為爆款。10月初，泡泡瑪特開售為萬圣節推出的“WHY SO SERIOUS”系列盲盒，線上開售僅數分鐘時間，各大平臺盲盒售罄，顯示為“缺貨”狀態。得物App數據顯示，以LABUBU為原型的大隱藏“月影假面”價格由159元升至峰值成交價2289元，溢價13.4倍。在常規款中，以LABUBU為原型的“拋球小丑”、以DIMOO為原型的“熾焰小丑”、以星星人為原型的“彩虹豆丁”也受到追捧，分別溢價7.2倍、3.8倍和2.8倍。

而國慶節前發布的星星人“美味時刻系列” 則未售先火，溢價近15倍！得物App上，星星人“美味時刻系列現烤餅干”隱藏款“小熊餅干”最高成交價從59元上漲至929元，溢價近14.7倍，是近期溢價最高的系列；單個盲盒成交價從59元上漲至249元，溢價3.2倍；整盒成交價從354元上漲至1319元，溢價2.7倍。

10月16日，摩根大通發布研報稱，上調泡泡瑪特投資評級至“增持”，目標價由300港元升至320港元，在上調2025至2027盈測到5%至7%后，摩根大通預計泡泡瑪特今年銷售及經調整盈利分別同比升165%及276%，明年則同比各升28%及29%。

此外，該行預計，泡泡瑪特未來催化劑包括：圣誕強勁銷售，“Labubu&Friends”動畫預期在12月發布，Labubu4.0料在明年3至4月出爐。

摩根大通還指出，泡泡瑪特股價較8月高點已經大幅回調，投資者已經建立了過度保守的預期。