文 | 唐學菲

10個月內第二次斥巨資收購，安徽公路“第一股”皖通高速擬花費30.19億元出省擴張。

10月21日，皖通高速發布關于收購山東高速部分股份的公告。根據公告，皖通高速與山東高速集團有限公司（以下簡稱“山高集團”）于2025年10月21日簽署了《股份轉讓協議》，擬通過非公開協議轉讓的方式受讓山高集團持有的山東高速股份有限公司（以下簡稱“山東高速”）7%股份，交易金額為人民幣30.19億元。

值得關注的是，山東高速是山東省基礎設施領域的國有資本投資公司和世界500強企業，目前公司在營收和凈資產數據上均優于皖通高速。此次皖通高速擬收購山東高速部分股權，對于前者來說，將加速其全國布局。

30.19億元 “買一個”山東高速董事席位

皖通高速，根據官網公開信息顯示，1996年正式成立，是中國第一家在香港上市的公路公司，同時也是安徽省內唯一公路類上市公司。2003年1月7日，公司又成功在上交所上市，成為“A+H”雙上市公司。

截至2025年6月30日，皖通高速擁有的營運公路里程約745公里，總資產約人民幣301億元。包括合寧高速公路（G40 滬陜高速合寧段）、205國道天長段新線、高界高速公路（G50 滬渝高速高界段）、宣廣高速公路（G50 滬渝高速宣廣段）、廣祠高速公路（G50 滬渝高速廣祠段）等位于安徽省境內的收費公路全部或部分權益。

“作為安徽省內唯一的高速公路上市公司，皖通高速長期關注公路領域投資機會，持續通過擴大有效投資的方式推動公司聚焦高速公路主業實現做強做優做大和可持續發展。”根據公告，皖通高速表明此次收購的背景和原因。

此次交易，皖通高速擬通過非公開協議轉讓方式受讓山高集團所持山東高速總股本7%的股份，即3.38億股。本次交易價格為人民幣8.92元/股，交易金額為30.19億元。根據公告，本次交易不構成關聯交易，不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。

同時，值得注意的是，此次收購的資金來源，為皖通高速自籌資金，若成功收購，30.19億元將分兩期支付至雙方共管的銀行賬戶。其中，自本協議生效之日起5個工作日內，第一期支付30%股份轉讓價款，即9.06億元；第二期支付70%股份轉讓價款，即21.13億元。

根據皖通高速公告，截至2024年12月31日，山東高速營業收入284億元，凈利潤40.5億元，資產總額1617億元，凈資產573億元。

根據皖通高速2025年上半年財報，公司營收37.41億元，同比增長22.54%；利潤總額12.77億元，資產總額301.38億元，凈資產119.4億元。

對比來看，山東高速在營收、資產總額和凈資產方面都比皖通高速體量更大。而此次收購若成功完成，皖通高速將實現戰略入局山東高速，可占有1個山東高速董事席位。

斥資77.9億元 10個月內兩筆大收購

皖通高速收購愈發頻繁，根據公開信息顯示，自去年年底開始，這已經是公司10個月內第二次斥巨資收購相關行業內公司。

第一次，斥資47.71億元，現金全資收購兩家高速公路公司100%股權。2025年1月1日，皖通高速發布公告，公司擬47.71億元現金收購控股股東安徽省交通控股集團有限公司（以下簡稱“安徽交控集團”）持有的安徽省阜周高速公路有限公司（以下簡稱“阜周公司”）100%股權和安徽省泗許高速公路有限公司（以下簡稱“泗許公司”）100%股權。

2025年2月27日，皖通高速召開第十屆董事會第六次會議和 2024 年第一次臨時股東大會，審議通過了《關于本公司支付現金購買安徽省阜周高速公路有限公司及安徽省泗許高速公路有限公司 100%股權暨關聯交易的議案》。

2025年3月4日，皖通高速完成100%股權轉讓價款的支付；2025年3月27日，皖通高速完成阜周公司和泗許公司的工商變更登記，阜周公司、泗許公司已成為公司的全資子公司。

這一次，斥資30.19億元，擬收購山東高速7%股權。算下來，連續兩筆大額收購，皖通高速已豪擲77.9億元。

而皖通高速之所以有如初強大的資金管控和輸出能力，很大程度上得益于其近年來經營持續向好，以及充分發揮資本平臺功能。

根據皖通高速2025年上半年財報，作為公司主要收入來源，報告期內，公司共實現通行費收入24.51億元（稅后），2024年同期為21.58億元，同比上升13.59%。并且，成功中標S62亳州至鄲城高速公路亳州段和S98全椒至祿口高速公路安徽段特許經營者項目，業務擴大。

此外，今年6月9日，皖通高速發布公告稱，公司已完成向安徽省交通控股集團（香港）有限公司發行H股普通股49981889股，募集資金總額超5億港元。此次H股增發為皖通高速上市以來首次股權融資，開創國內同行業融資先河。

跨省收購 皖通高速加速全國擴張

近年來，在全國高速公路“一張網”運營新形勢下，交通部鼓勵高速公路區域一體化運營。

可以看到，這兩年皖通高速明顯擴張加速，通過收購，做大公司資產盤子，從而進一步提升營收規模。此次，皖通高速擬收購山東高速7%股份，與之前公司的收購不同的是，本次交易為跨省收購，公司將加速“謀略”全國版圖。

根據皖通高速公告披露：“山東高速是行業內優秀企業，本次收購山東高速部分股份將進一步擴大公司有效投資，交易完成后，公司可進一步加深與山東高速的戰略合作關系。”

根據山東高速公告披露：“本次交易旨在優化上市公司股權結構，積極推進綜合交通運輸一體化融合發展，通過股權合作，增強區域重大戰略協作、推動區域協調發展?！?/p>

皖通高速，借入股山東高速，將打通華東區域協同通道，為未來潛在合作埋下伏筆。

不過，需要注意的是，聚焦此次交易后續進展，根據皖通高速公告，本次交易尚未完成，相關股份交割及過戶能否最終順利完成尚存在不確定性。交易尚需提交公司股東大會審議，尚需有權國有資產監督管理部門或其授權的國家出資企業批準，且尚需經過上海證券交易所合規性確認，并在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司辦理過戶登記等手續。