記者 辛圓

據央視新聞消息，中國共產黨第二十屆中央委員會第四次全體會議，于2025年10月20日至23日在北京舉行。全會提出，要大力提振消費，擴大有效投資，堅決破除阻礙全國統一大市場建設卡點堵點。

會議提到，堅持擴大內需這個戰略基點，堅持惠民生和促消費、投資于物和投資于人緊密結合，以新需求引領新供給，以新供給創造新需求，促進消費和投資、供給和需求良性互動，增強國內大循環內生動力和可靠性。

在此之前的10月14日，國務院總理李強在主持召開經濟形勢專家和企業家座談會時強調，要持續用力擴大內需、做強國內大循環，統籌用好各類促消費舉措，著力擴大有效投資，進一步激發市場活力，增加優質供給，不斷形成擴內需的新增長點。

分析師表示，在外部不確定性明顯加大的背景下，擴大內需，尤其是國內消費需求在即將到來的“十五五”期間將被擺在重要位置。

中泰證券首席經濟學家李迅雷近日在證券時報的專欄文章中表示，“十五五”期間應提高消費在GDP中的比重。

李迅雷表示，在當前外部環境變化不確定性增強、不利影響加深的大背景下，國際大循環或將受到一定阻礙，外貿對經濟增長的支撐作用減弱，提高消費對經濟增長的貢獻率對于保持一定的經濟增速至關重要。

他建議，財政政策方面，可以通過優化財政支出投向，推動中國公共消費率回升到全球平均水平，更好拉動私人部門消費；增量擴圍實施消費品以舊換新政策，增加超長期特別國債用于支持消費品以舊換新的資金規模，結合實際情況納入部分出口轉內銷商品，研究將支持品類從商品消費擴展至服務消費。

貨幣政策方面，李迅雷表示，可以適時降息降準，用好用足支持服務消費和普惠養老的結構性貨幣政策工具，加大新型政策性工具對完善消費基礎設施的支持力度，有效降低消費成本。

針對四中全會提到的堅持惠民生和促消費、投資于物和投資于人緊密結合。銀河證券在研報中稱，“投資于人”是破解居民消費增長困境、促進民生改善的有效手段。通過投資于人的教育、醫療、社會保障等領域，能夠提升居民的收入水平和消費能力，增強消費意愿，建立消費—投資—創新的互動機制，統籌總需求和總供給，在有效益投資與有潛能消費之間形成良性互動，從而拉動內需，促進經濟大循環的暢通。

具體來看，銀河證券在研報中提到，生育政策方面，預計后續政策將圍繞兩大方向推進，一是減輕生育相關醫療支出，二是加強對家庭的經濟支持與援助。托育方面，未來的政策方向或可在降低托育機構運營成本和服務價格繼續加碼發力，如對托育機構運營增值稅降減征收。

就業方面，上述報告提到，技能培訓與“以工代賑”將雙輪驅動，一方面大力推動“技能照亮前程”培訓行動，另一方面同時擴大農業農村、城市更新等領域的以工代賑項目，優先安排失業人員、農民工，預計各地發改委將加快集中批復一批項目，形成“培訓—上崗—續崗”閉環。

針對接來下如何擴大有效投資，廣開首席產業研究院資深研究員劉濤對界面新聞表示，建議在加大政府投資、強化產業引導、支持民間投資、優化外商投資環境等多個領域集中發力，推動投資合理增長。

劉濤表示，財政政策除了在提升赤字水平、增長政府投資規模、補充項目資本金等方面積極施策之外，建議加快推動“新基建”與傳統基建融合，運用更多財政資源支持5G、算力中心、智慧城市等更多優質項目落地；著力提高項目質量，加強項目儲備與前期論證，防止“半拉子工程”再現。

他特別提到，應加大力度引入民間資本進入基建領域，創新多種合作模式，完善回報機制，提升投資效率與可持續性。建議強化產業引導，設立專項產業基金，支持半導體、新能源、新材料、生物醫藥、人工智能等的關鍵核心技術攻關和產業化落地。