文 | 證券時報 余勝良

國軒高科(002074)10月24日發布三季度報告。報告期內，公司實現營業總收入295.08億元，較上年同期的251.75億元增長17.21%；實現凈利潤25.33億元，同比大幅增長514.35%；實現扣非利潤為8537.77萬元，同比增長49.33%。

值得注意的是，國軒高科歸母凈利潤的大幅增長除受益于業務規模擴大外，主要得益于早期持有的奇瑞汽車（股票代碼：HK.09973）股份因港股上市導致公允價值大幅變動。財報顯示，前三季度公司非經常性損益合計24.48億元，其中除同正常經營業務相關的有效套期保值外，非金融企業持有金融資產和金融負債產生的公允價值變動損益及處置損益達24.36億元。

國軒高科第三季度單季實現營業收入101.14億元，同比增幅20.68%，單季度營收增速高于前三季度整體水平，顯示公司業務增長勢頭持續向好。國軒高科連續兩季營業收入達百億元，第二季度公司營業收入為101.08億元.第三季度扣非凈利潤為1250.7萬元，同比增長54.19%。

費用管控方面，銷售費用、管理費用、研發費用分別為3.41億元、13.58億元、16.05億元，同比增長30.86%、18.75%、17.10%，銷售費用增長與銷售規模擴大相匹配；財務費用同比增長37.31%，主要因本期利息費用增加所致。

具體項目中，存貨余額117.46億元，較期初增長64.94%，主要系銷售規模增加帶動存貨儲備提升；在建工程余額210.40億元，同比增長42.16%，系本期產線建設投入增加；其他非流動金融資產34.44億元，同比增長119.24%，主要受公允價值變動影響。貨幣資金余額143.77億元，較期初下降13.12%，公司表示無重大變化。

現金流方面，前三季度公司經營活動產生的現金流量凈額為4.57億元，較上年同期的2.44億元增長87.72%，主要得益于銷售規模擴大帶來的現金流入增加。投資活動產生的現金流量凈額為-57.71億元，同比減少52.30%，主要因本期收回投資減少；籌資活動產生的現金流量凈額38.09億元，同比下降6.68%。

前三季度，國軒高科裝機量持續增長。中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，1—9月，我國動力電池累計裝車量493.9GWh，累計同比增長42.5%。其中，國軒高科動力電池累計裝車量26.27GWh，同比增長84.7%，遠超行業均速，市場份額為5.33%，較去年同期增長1.2個百分點。9月單月裝機量為4.42GWh，市場份額達5.83%。 

國軒高科將向大眾汽車交付電池。日前，工信部發布第400批次《道路機動車輛生產企業及產品公告》，大眾安徽旗下首款純電轎車“與眾07”搭載了磷酸鐵鋰電池，電芯來自國軒高科，這也意味著國軒高科將正式向大眾汽車配套動力電池。