界面新聞記者 | 楊志錦

界面新聞編輯 | 王姝

在連續兩年下降之后，上市銀行營業收入出現企穩跡象。

界面新聞記者根據同花順ifind數據統計顯示，今年前三季度42家A股上市銀行合計實現營業收入4.32萬億，相比上年同期微增0.9%，主要驅動因素包括資產擴張、手續費凈收入增長及債券浮盈兌現，但凈息差仍是拖累。在撥備反哺后，今年前三季度42家上市銀行合計實現凈利潤1.68萬億，相比上年同期增長1.5%，高出營收增速0.6個百分點。

拉長時間看，隨著2022年以來凈息差持續收窄，商業銀行盈利能力受到巨大沖擊，不得不通過減少撥備計提、兌現債券浮盈等方式來維持利潤增長，這些操作某種程度上是在“掏空家底”。不過，未來凈息差有望企穩。

“過去三年伴隨著利率中樞的不斷下移，銀行的凈息差和盈利能力持續下滑。但是存款利率下移對凈息差的正面貢獻會逐步體現出來，凈息差收窄幅度有望逐步縮小。”惠譽評級亞太區金融機構評級董事薛慧如對界面新聞記者表示。

從資產規模看，今年三季度重慶銀行（601963.SH）資產規模突破1萬億的關口，萬億城商行再添一員，中信銀行（601998.SH）、浦發銀行（600000.SH）資產規模有望在今年底明年初突破10萬億。

兩股份行資產規模將超10萬億

資產規模是商業銀行發展的基石。較大的資產規模不僅能通過利差創造可觀的核心收益，還能憑借其帶來的規模效應，為手續費及傭金等中間業務收入提供增長空間。對于大中型商業銀行而言，10萬億是一個重要臺階；對于中小銀行而言，萬億則是一個重要門檻。

財報數據顯示，截至今年9月末工商銀行（601398.SH）資產規模52.8萬億元，成為國內首家資產規模超過50萬億的商業銀行。緊隨其后的是農業銀行（601288.SH）。農業銀行近年來擴表迅猛：2023年資產規模超過建設銀行（601939.SH），今年三季度末資產規模達到48萬億，相當于工商銀行的91%，這一占比相比6月末提高了1.5個百分點。

股份行方面，招商銀行、興業銀行（601166.SH）資產規模已站上10萬億的臺階。此外，中信銀行、浦發銀行資產規模達到9.9萬億左右，預計兩家股份行資產規模在今年底或明年初超過10萬億。

城農商行方面，今年9月末重慶銀行資產規模1.02萬億，首度超過萬億。緊隨其后的是齊魯銀行（601665.SH）、蘇州銀行（002966.SZ）、青島銀行（002948.SZ）、貴陽銀行（601997.SH）、鄭州銀行（002936.SZ）等，他們資產規模在7500億左右。結合近年擴表速度及資本約束來看，它們的資產規模要跨越萬億門檻至少還需要兩年時間。

“對我們城商行來說，規模突破萬億是個重要的坎。過了這個坎，不是說就不增長了，但想繼續像以前那樣‘快跑’，確實會碰到瓶頸，最大的制約就是資本壓力。所以，我們的策略是從‘快跑’變成‘穩跑’，速度可能會放緩一些，但步子是穩的，絕不會停下來。”南方省份某上市城商行計財部人士對界面新聞記者表示。

“我們省是經濟大省，但我們省內還沒有資產規模上萬億的城商行，與所在省份的經濟體量不太匹配。但這也說明，我們未來擁有巨大的發展空間。”北方省份某上市城商行總行人士對界面新聞記者表示，“雖然我們目前資產增速達到兩位數，但因為體量小，增量也不大。因此，在未來制定戰略規劃時，我們對規模增長的訴求很高。”

從資產增速來看，41家A股上市銀行均實現擴張，其中資產增速最高的為江蘇銀行（600919.SH）。今年9月末江蘇銀行資產規模接近5萬億，相比2024年末增長了近萬億，增速高達25%。進一步拆解來看，江蘇銀行資產規模增長主要來源于政務類資產擴張。

值得注意的是，平安銀行（000001.SZ）總資產相比去年末微降25億元，是唯一一家縮表的上市銀行，主要因為個人貸款收縮，其中信用卡貸款、消費性貸款、經營性貸款分別較2024年末下降7.9%、3%、3%。

凈息差有望筑底

在資產規模保持增長的同時，上市銀行盈利情況也出現改善。界面新聞記者根據同花順ifind數據統計顯示，今年前三季度42家A股上市銀行合計實現營業收入4.32萬億，相比上年同期增長0.9%。

盡管營收只是微增，但意義顯著，它標志著上市銀行營收三年來首次重回增長軌道，可能預示著行業營收已步入企穩的新階段。上市以來，銀行業營業收入保持兩位數的增速，但2015年后逐步放緩，于2023年轉為負增長并在2024年持續。

商業銀行的營業收入主要由利息凈收入、手續費及傭金凈收入以及其他非利息收入三部分構成。其中，利息凈收入占據主導地位，約占中國商業銀行營業收入的七成，是商業銀行穩健經營的核心支柱與基本盤。

分拆來看，前三季度利息凈收入仍對上市銀行營收增長形成拖累。界面新聞記者根據同花順ifind數據統計顯示，今年前三季度42家A股上市銀行合計實現利息凈收入3.1萬億元，相比上年同期下降0.6%,降幅較上年同期收窄2.6個百分點。

利息凈收入的增長由生息資產規模與凈息差共同決定。當前生息資產規模隨銀行業擴表保持增長，對利息凈收入產生正向貢獻，但凈息差的收窄形成了負向拖累。

不過凈息差已現企穩的態勢。中金公司的一份研報測算稱，今年前三季度上市銀行模擬凈息差為1.32%，與上半年持平，為2022年以來首次，意味著持續近四年的息差下行趨勢出現階段性企穩。

前述研報稱，息差企穩主要得益于存款利率下調、清理手工補息、整頓同業存款定價等負債成本節約措施，以及二季度以來資本市場活躍背景下存款活期化以及存款搬家、向非銀存款遷移帶來的負債結構改善。

薛慧如對界面新聞記者表示，一方面，資產收益率進一步下降空間有限。從存量貸款重定價來看，今年LPR降幅顯著縮小，存量按揭利率也未再次批量下調。從新增貸款定價來看，LPR進一步下行空間有限；另一方面，高成本長期限存款的到期重定價將帶動負債成本下行，銀行凈息差有望筑底。

在利息凈收入負增長的同時，手續費和傭金凈收入實現正增長，對營收增長起到了積極貢獻。數據顯示，今年前三季度42家A股上市銀行實現手續費和傭金凈收入5782億元，相比上年同期增長5%，主要因為股市走牛，帶動代理業務和財富業務收入改善。

“存款利率下調疊加資本市場情緒回暖，存款脫媒進一步加劇，2024年開始定期存款增速顯著放緩，理財產品增速顯著回升，這將對銀行中長期資產配置策略和業務收入結構產生深遠的影響。”薛慧如對界面新聞記者表示，“從收入結構來看，存貸款增速放慢導致傳統利息凈收入增速趨緩，但理財規模增長將拉動相關非息收入，資本市場回暖也為投行業務和財富管理業務帶來利好，有助于帶動手續費收入增長。”

從其他非息收入來看，受債券市場調整影響，前三季度42家上市銀行合計實現公允價值變動損益-250億元，而去年同期為600億元。

與此同時，部分銀行通過兌現債券浮盈來平抑債市波動影響。界面新聞記者根據同花順ifind數據統計顯示，今年前三季度42家上市銀行投資收益合計同比增長20.7%，延續2024年以來的高增態勢。

“分析銀行盈利來源，還是要拆開來看。比如債券，你一次性賣掉兌現浮盈，短時間就釋放利潤，但之后就沒有了，本質上是把未來的收益集中到現在來用。雖然賬上可能還有存量，但家底是越掏越空的。”前述南方省份上市城商行計財部人士對界面新聞記者表示。

撥備反哺利潤空間收窄

在2023年、2024年營業收入負增長的背景下，上市銀行通過減少撥備計提等方式，最終使得凈利潤保持微弱正增長。

根據會計準則，計提撥備將計入信用減值損失，直接對當期利潤形成沖減。一般而言，中國銀行業在營收增長強勁、利潤豐厚的時期，會傾向于“多提”撥備，將部分利潤儲存起來；反之，在營收增長乏力時，則“少提”撥備，以釋放前期儲備的利潤。通過這種逆周期調節，銀行得以平滑利潤波動，使財報中的利潤增速顯得更為平穩。

同花順ifnd數據顯示，2020年上市銀行信用減值損失合計值同比大增近兩成，而2021年-2024年均為負增長。這意味著，隨著近年來盈利承壓，上市銀行通過少計提撥備來平滑利潤。

數據顯示，今年前三季度上市銀行信用減值損失合計值相比上年同期下降2%。撥備反哺利潤后，今年前三季度42家上市銀行合計實現凈利潤1.68萬億，相比上年同期增長1.5%，這一增速高出營收增速0.6個百分點。

“撥備就像是銀行為了應對壞賬而存的一個“風險準備金”。正常情況下，應該多存點以備不時之需。但這兩年盈利壓力大，銀行選擇少存一點，甚至從里面往外掏錢，這樣一來利潤數字自然就好看了。”前述南方省份上市城商行計財部人士對界面新聞記者表示，“但后續如果壞賬又冒出來，到時候你不僅沒余糧，還得往里補回去，那對利潤的沖擊會非常大。”

中金公司的研報指出，前三季度上市銀行信用成本僅0.85%，為近十年最低水平，預計后續撥備釋放補充利潤空間可能有限，尤其是對于部分撥備水平較低的銀行，利潤波動可能加大。

資產質量方面，僅有10家上市銀行不良貸款率相比2024年末出現上行，其余32家上市銀行持平或略有下降，顯示上市銀行資產質量保持穩定。分行業來看，房地產及零售行業不良率上升較快。

“近年來普惠小微和無抵押零售貸款資產質量持續承壓。但是，實體經濟增速總體穩定，失業率仍然溫和，且近幾年銀行主動壓縮高風險零售貸款，這部分貸款占比相對有限且持續下降，因此整體資產質量風險的上升幅度和速度總體可控。”薛慧如對界面新聞記者表示。