三季度以后，以低估值、高分紅為代表的紅利指數(shù)板塊開始震蕩上行。隨著交易邏輯逐步從利潤改善的預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)槔麧櫢纳频尿炞C，市場風格可能出現(xiàn)了一定程度的切換。然而11月正值政策與業(yè)績空窗期，市場輪動速度或?qū)⒓涌?，紅利是否值得關(guān)注？我們可以結(jié)合以下幾點分析：

上市公司分紅比例增加

截至10月31日，全市場共1033家上市公司公布一季度、半年度、三季度現(xiàn)金分紅預(yù)案，較上年同期增加141家，其中38家公司進行多次分紅。（數(shù)據(jù)來源：中國上市公司2025年三季報經(jīng)營業(yè)績報告）

全市場現(xiàn)金分紅總額7349億元，89家公司年內(nèi)分紅金額超10億元，顯示上市公司加大分紅力度和分紅頻率。（數(shù)據(jù)來源：中國上市公司2025年三季報經(jīng)營業(yè)績報告）

近期關(guān)稅不確定性或催生部分防守需求，紅利價值值得關(guān)注。加之銀行板塊經(jīng)歷前期回調(diào)后，估值或有一定性價比。

二、紅利行業(yè)近期整體表現(xiàn)強勢

在市場震蕩環(huán)境下，高股息資產(chǎn)憑借穩(wěn)定現(xiàn)金流與低估值優(yōu)勢，或成為資金 “避險+收益” 的選擇，同時，上市企業(yè)分紅回購增加，進一步提升紅利資產(chǎn)的關(guān)注度。

此外，經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚承壓，信貸市場壓力凸顯。資金面疊加經(jīng)濟數(shù)據(jù)壓力下，紅利占優(yōu)行情或值得關(guān)注。

圖：Q3后各行業(yè)漲幅情況

數(shù)據(jù)來源：Wind 數(shù)據(jù)區(qū)間：2025.9.30-2025.11.03

三、低利率時代紅利值得關(guān)注

近年來，央行多次實施降息降準操作，各大商業(yè)銀行紛紛跟進，調(diào)低存款利率。存款利率的持續(xù)下行，使得傳統(tǒng)儲蓄的吸引力有一定縮水。

而紅利類指數(shù)目前股息率大多都在4%以上，在當前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，居民存貸比高企的環(huán)境中，高股息資產(chǎn)存在關(guān)注價值。

而機構(gòu)資金顯然已經(jīng)偷跑，根據(jù)申萬一級行業(yè)分類，三季度險資增持銀行股份數(shù)量最多，共計增持83.60億股，主要增持銀行為郵儲銀行、南京銀行、常熟銀行等。

四、如何布局？這兩類紅利ETF備受關(guān)注

對于追求穩(wěn)健回報、希望降低波動風險的投資者，當前仍是堅持紅利定投的合適窗口，可通過紅利ETF一鍵布局低估值、高分紅資產(chǎn)或是便捷的選擇：

A股紅利ETF：如紅利ETF易方達（代碼：515180，，場外聯(lián)接A類：009051；C類：009052；Y類：022925）、紅利低波動ETF（代碼：563020，場外聯(lián)接A類：020602；C類：020603）、紅利價值ETF（563700）；

港股紅利ETF：如恒生紅利低波ETF（159545，場外聯(lián)接A類：021457；C類：021458）