文|伯虎財經 靈靈
01 家電市場迎來萎縮
每賣出去一個插座還要賠2毛？可以說，這兩年由于原材料的上漲，家電企業的日子并不好過。
受國外疫情影響，銅、黑料、白料、鋁等原材料市場供給嚴重不足，運輸成本持續上漲。以市場上的銅價為例，從2020年下半年開始，國內銅價就一路狂飆。其中，去年5月的銅價每噸7.8萬元，較2020年同期漲幅比例為80%以上。其他商品價格也在同步上漲。
原材料成本上漲，隨之而來的是家電玩家們的漲價。
今年3月下旬開始，美的就發布通知稱，將從3月16日開始陸續上調各品類價格，其中空調從3月16日開始漲價，價格調整幅度為家用空調8%、冰箱5%、洗衣機5%以上和小家電20%。
基于會場競爭變化及工廠原材料的持續上漲，家電生產成本增加。與美的類似，同樣以成本增加作為漲價理由的，還有海爾、TCL、約克空調、東芝、三菱、科龍空調等等。
家電市場萎縮，家電玩家們只能通過漲價來提高利潤。
據中國電子信息產業發展研究院數據顯示，2020年中國家電市場零售額為8333億元，同比下降6.5%。而細分的彩電市場，據奧維云網數據，中國全年零售量約為4613萬臺，同比下降3.3%，零售額約為1262億元，同比下降5.8%。換言之，家電行業已經到了天花板。
從2020年5月起，電視面板就經歷了14個月罕見的單邊上漲，部分主力尺寸面板價格上漲甚至超過150%-200%。
中銀證券研報指出，尤其2021年上半年，各尺寸面板漲幅價格均在30%左右，遠超于市場此前的預期。另一方面，上游面板普遍缺貨，特別是由于大尺寸高端產品的供應非常緊俏，拖累了高端產品的出貨與研發進展。
據節點財經報道，在電視產品制造中，屏幕占到整機成本的比重大于60%，具有典型的原料導向特征，這也意味著電視面板的行情直接影響了電視產品的銷售利潤，在面板價格翻倍的情況下，電視整機終端售價僅漲30%-50%，這無疑稀釋TCL電子們的賺錢效應。
種種不利因素下，2021年，“低位運行”籠罩著家電市場。
2021年財報顯示，在營收大增46.9%的前提下，TCL電子的歸母凈利潤縮水35.9%，股價回到2015年的水平。
為什么TCL凈利潤縮水了？
02 轉型平臺化，發展第二曲線
面對突如其來爆發的疫情，TCL電子也同多數企業一樣，從最初慌亂的措手不及，到長時間的奮力抵抗，最后還是心有余而力不足、招架不住。
受原材料價格上漲影響，公司全年歸母凈利潤達11.8億港元，同比下降35.9%。
也正是因為如此，2021年TCL公司業務架構進行了全新升級，大體分為顯示業務、創新業務、互聯網業務板塊。
為了擴大營收，實現增長，TCL企圖通過向中高端發展，從而扭轉當時的困局。
早在2018年，TCL電子就以“突破中高端”的戰略調整產品結構，發力Mini LED領域。2019年，TCL電子實現全球首款Mini LED智屏X10的量產。
2021年，TCL電子中高端智屏銷售量顯著增長，量子點智屏及Mini LED 智屏的銷售量分別同比增長53.8%與50.5%，在中國市場全渠道零售量排名均位列第一。
正是因為如此，2021年TCL電子智屏全球銷售額同比增長24.3%至492.7億港元，而全球TV行業銷售額增長率則為14.8%。
這一賽道，TCL算是賭對了。隨著大眾對智能電視的接受度增強，智能電視正在構成新的消費浪潮，包括75英寸、85英寸乃至100英寸的超大屏幕也開始走入大眾家庭，Mini LED在畫質、色彩、使用壽命上擁有的優勢開始逐漸體現。
在創新業務之外，TCL開始布局互聯網業務。從一開始的電視終端向AloT（人工智能+互聯網）延伸，包括智能眼鏡13、路由器、智能穿戴、智能家居等智能連接產品在內的創新業務和家庭互聯網業務，為用戶提供多屏實時互動、全場景智慧感知的產品與服務。
TCL電子看中的，是一條高增長賽道。據艾瑞咨詢數據顯示，2020年中國AIoT市場規模超5800億元，同比增長53%，預計2022年市場規模將達到7509億元，2018至2022年的年均復合增長率30.49%。
在TCL的變革下，2021年，TCL電子創新業務收入85.46億港元，同比增長86.72%，營收占比從2020年的9%擴大到11.4%；互聯網業務收入18.5億港元，同比增長49.9%，占比基本和去年持平為2.5%。
從占比來看，賽道或許是好賽道，但顯然TCL電子還沒有嘗到太大的甜頭。以新一輪變革來押注下一個時代風潮，這場“豪賭”的成敗還需要時間的檢驗。
03 第四輪變革，TCL的不確定性
細看TCL過去40年的發展歷程，其經歷過4次重大戰略變革，逐漸形成了以變革驅動公司戰略進化的年輪型增長邏輯。
在業界觀察者看來，TCL 4次變革的背后有階梯式的發展， 通過新業務打造第二增長曲線，放大新產品業務，形成專業化沉淀，通過集團整合大平臺或內生的方式向更高階梯攀爬。
這一次，TCL迎來了第四次變革。
AIoT能否成為TCL電子的第二增長曲線，仍充滿未知數。
AIoT的內核是人工智能，并由此匹配感知、連接、交互、智能等全方位能力。對于深耕互聯網的企業來說，有著先天的優勢。
雷軍曾在2020年初豪言，在“5G+AIoT”戰場上，未來5年小米將至少投入500億元；與此同時，京東推出“京魚座”AIoT生態，專注智能生活；華為推出5G+AIoT，彰顯萬物互聯雄心……
對于以傳統實業為主的TCL電子來說，無異于新手剛上戰場，便要打一場硬仗。這個戰場上，除了強勢玩家云集，一些“同行對手”也已上場占位，如格力、美的、海爾等頭部家電企業，以及海信、創維、康佳等老對手。
進一步而言，從品類上來看，TCL電子也沒有優勢可言。當下AIoT的入口，要么以手機為主，代表企業為小米；要么以智能音箱為主，代表企業為百度，較少考慮將電視作為入口。
這是因為，電視屏幕較大、重量也不輕，通常放在固定位置，遠不如手機、智能音箱靈活方便。
這也應了一位業內人士的話，“有手機在，為什么要盯著冰箱、集成灶的屏幕看？”
有人對TCL創始人李東生的評價是，“李是那種哪怕摔倒后頭破血流，也不回避問題的人，每一次關鍵時刻都做出了有決斷力的行動”。
這一次，不知李東生還能帶領TCL穿越周期嗎？
參考來源：
1、節點財經：TCL電子：一道價值重估的難題
2、財經無忌：穿越周期迷霧，TCL電子值得一場價值重估
3、FT中文網：TCL的十一道年輪
4、鋅刻度：TCL電子，沒有“第二春”？