文|侃見財經

近期，白色家電巨頭美的集團決定大筆減持其持有的機器人龍頭企業埃夫特-U（688165），最高將減持3130.68萬股，對應的持股比例為6%。

資料顯示，美的集團所持有的埃夫特-U股份是2015年11月遠大創投所轉讓的，當時遠大創投以每股5元的價格，總價1.78億元出讓了這部分股權。

2020年7月，埃夫特-U登陸科創板，上市至今埃夫特-U一路下跌，從最高34.66元算起，埃夫特-U跌幅超過了70%，目前市值為49億元。

按照最近一個交易日9.47元/股的價格計算，美的集團持有7年的回報不到一倍。

根據相關資料，實際上美的集團持有埃夫特-U的限售期為1年，也就是說美的集團持有的股份在2021年7月就可以上市交易，但是當時美的集團并未選擇減持。侃見財經發現，當時埃夫特-U的股價均價約為11元，實際上并不比現在高多少。

那么美的集團為什么選擇此時減持？美的集團的減持是否說明對機器人行業的不看好？機器人行業未來是否還會有機會？

從埃夫特-U的財報數據來看，2022年埃夫特-U的營收為13.28億元，同比增長15.72%，虧損1.73億元；2023年一季度，公司營業收入3.9億元，同比增長37.08%，但是虧損也同比擴大至4057.3萬元。

在投資不景氣的大背景下，虧損企業這兩年的日子也并不好過。

根據統計顯示，埃夫特-U已經連續虧損7年，且虧損幅度隱有擴大的趨勢。對比營收水平，從2018年至今，埃夫特-U的營收增長并不明顯，其中2018年其營收為13.14億元，2022年的營收則為13.28億元。也就是說五年內幾乎未出現增長。

但根據媒體透露，2023年一季度公司幾乎處于滿產的狀態，而公司也表示會根據2023年的業務狀況，適時的進行產能擴張。

眾所周知，機器人行業作為未來的朝陽行業之一，擁有廣闊的前景以及使用場景，尤其目前已經有很多工業領域的企業已經實現了“黑燈工廠”，而背后就是工業機器人的大面積應用。

知名地產企業碧桂園也很早就切入到了智能機器人領域，這也說明了行業的廣泛性。

但在當下投資不景氣的大背景下，對于創新企業（尤其是還在虧損的企業）的估值以及現金流的的影響都非常大。而且最近幾年由于地產周期的影響，美的集團的日子也都不太好過，此前還出現過裁員的消息，因此在這個背景下，選擇減持也在情理之中。

財報顯示，美的集團目前持有埃夫特-U的股份為3560萬股，占埃夫特-U總股本的6.82%，也就是說假如本次按照頂格進行減持，幾乎就是“清倉式”減持，所以，美的集團的減持行為也給埃夫特-U造成了一定的影響。

綜合而言，機器人產業前景雖然比較廣闊，但是當下營收以及盈利仍然是衡量企業估值最重要的條件，對于一些“造血”能力相對較弱的企業，企業的現金流則顯得尤為重要。根據一季度財報顯示，截至2023年3月31日，埃夫特-U的期末現金以及現金等價物余額為5.01億，相較于去年同期的4.82億還有略微的增長。

侃見財經認為，在目前加息的大背景下，投資人對于一些創新型企業產生分歧實屬正常。但是，對于一些還未實現營收或者還在虧損的創新型企業而言，困難與挑戰也是不小的。因此，企業必須保護好現金流，等到新的投資周期，才能獲得更多的認可。