8月22日，穩健醫療（300888.SZ）召開2025年半年度業績說明會，來自交銀施羅德、嘉實基金、信達澳亞基金等在內的139家機構投資者參會。公司管理層圍繞穩健醫療和全棉時代雙主業，系統闡述了業績表現、發展戰略、渠道規劃及未來增長邏輯，以亮眼業績與清晰戰略，進一步夯實市場對其長期成長價值的信心。

半年報核心數據亮眼：營收利潤雙增

2025 年上半年，穩健醫療交出高質量增長答卷：實現營業收入53億元，同比增長31.3%；實現歸母凈利潤 4.9 億元，同比增長28.1%；實現扣非歸母凈利潤4.6億元，同比增幅達40.9%。醫療與消費雙主業協同發展，品牌驅動效應顯著增強，推動整體業績實現加速增長。

值得關注的是，穩健醫療上市五周年之際推出中期利潤分配方案，擬派發現金紅利2.6億元，占歸母凈利潤的比例為53.26%。自2020年上市以來，公司累計現金分紅28.8億元，回購股份支付現金6.9億元，兩項合計35.7億元，占首發募集資金凈額的100.3%，體現了公司強勁的盈利能力與對 “長期穩定發展” 的品牌承諾。

公司管理層表示，穩健醫療始終堅守“質量優先于利潤，品牌優先于速度，社會價值優先于企業價值”的原則，不打價格戰，專注于差異化優勢的打造。在全球不確定性和競爭加劇的背景下，公司將持續推動品牌勢能釋放，堅定走“產品領先、運營卓越、品牌向上、全球視野”之路，穩步邁向高質量發展新階段。

全棉時代聚焦戰略品類重點發力，品牌勢能持續釋放

在消費板塊，全棉時代延續了良好發展態勢。2025年上半年實現營收27.5億元，同比增長20.3%。其中，核心爆品棉柔巾實現營收8.1億元，同比增長19.5%；“奈絲公主”衛生巾營收5.3億元，同比增長67.6%，快速成長為新的品牌增長引擎；成人服飾營收5.2億元，同比增長19.4%，持續豐富全棉生活方式版圖。

管理層指出，全棉時代二季度恢復增速，7至8月銷售延續回升。未來，公司將堅持“產品領先、卓越運營、品牌向上、全球視野”四大戰略，在四大核心品類持續迭代差異化產品，渠道端加碼興趣電商、即時零售等新興渠道，擴大年輕用戶的觸達；品牌端以 “旗艦店升級” 為核心，9 月將開設首家 “全棉生活場景體驗式” 全球旗艦店，通過沉浸式場景展示強化 “全棉生活方式” 認知。

上半年全棉時代毛利率同比提升1.7個百分點，營業利潤率達到14%，回歸至2018年的較好水平。管理層強調，下半年將通過提升新品售罄率、優化庫存和提升重點客戶渠道盈利能力，推動利潤率進一步向好。

醫療板塊聚焦綠色手術室與全球化布局，品牌協同效應增強

醫療業務作為穩健集團的另一核心驅動力，同樣展現出品牌勢能與市場韌性。2025年上半年，醫療板塊實現營收25.2億元，同比增長46.4%；若剔除并購公司GRI的貢獻，仍實現19.5億元收入，同比增長13.2%，保持穩健內生增長。

說明會上，管理層表示，醫療板塊正深度受益于 “老齡化趨勢下醫用耗材滲透率提升、高端敷料國產替代加速、國內外市場空間雙向拓展” 三大機遇。公司將繼續以“綠色手術室”一站式解決方案為核心抓手，推動高端敷料國產替代和新品注冊布局。運營端，加快自動化和智能化升級，11個“黑燈工廠”已進入規劃落地階段，提升生產效率與品牌專業度。

全球化方面，公司依托GRI實現海外本地化生產布局，供應鏈逐步恢復穩定，并在越南、南美推進產能建設，增強國際競爭力。管理層指出，盡管二季度受關稅擾動影響，GRI已在7月起恢復盈利，客戶訂單持續回暖，預計全年整體符合并購初期預測，公司將繼續通過整合強化其盈利和品牌協同效應。