8月27日，珀萊雅化妝品股份有限公司（股票代碼：603605）發布《2025年半年度報告》。報告顯示，公司實現營業收入53.62億元，同比增長7.21%；其中，洗護類增速高達 131.25%，美容彩妝類增速達 25.79%，成為驅動營收增長的重要力量。在盈利表現上，歸母凈利潤7.99億元，同比增長13.80%；經營性現金流12.93億元，同比增幅高達95.34%。同步提升的是盈利質量：凈利率同比提高至15.41%，毛利率同比提高3.56個百分點至73.38%。珀萊雅以穩健的收入與充沛的現金流，向市場交出了一份“質效雙優”的期中答卷。
中期分紅預案創新高，H股上市將開拓增長新空間
值得關注的是，半年報發布當日，公司公告了兩大重磅消息：一是珀萊雅擬推出公司史上最高半年度分紅方案；二是珀萊雅正在籌劃發行H股股票并在香港聯合交易所有限公司上市。
為提振投資者信心，珀萊雅推出了2025年半年度分紅方案：擬每10股派發現金紅利（含稅）8.00元，現金分紅總額預計3.15億元；若方案落地，公司自2017年上市以來累計分紅將超21億元。持續穩定的分紅，是企業盈利能力扎實、現金流健康的重要信號。本次分紅方案既是對投資者的直接回饋，以近四成凈利潤共享成果，夯實投資者信任，也為后續持續深耕市場、實現高質量發展注入更多信心動能。
此外，珀萊雅同步公告香港聯交所主板上市籌備正式啟動，國際化征程再邁關鍵一步。8月25日，珀萊雅董事會審議通過《關于籌劃發行H股股票并在香港聯合交易所有限公司上市的議案》，這意味著珀萊雅的國際化征程再邁關鍵一步，也充分展示了其對自身業務發展前景的信心，未來將更好地為股東創造價值。本次港股上市將進一步提高珀萊雅的資本實力和綜合競爭力，打開國際融資、治理提升與品牌背書三大通道，為全球化注入長期動能。
多品牌爆發：主品牌守擂，多品牌增長曲線跑出“加速度”
從品牌維度拆解，報告期內，珀萊雅主品牌實現營收39.79億元，以74.27%的收入占比繼續扮演“定盤星”角色。產品端，圍繞“深度貼近消費者需求”的核心策略，在“科學護膚”定位下，雙抗、源力、能量三大系列迭代推新；營銷端，攜手劉亦菲、易烊千璽、馬柏全等代言人，進一步擴大品牌聲量，同時以“給好運上個高度”、“性別不是邊界線”、“心意成花 送給媽媽”等主題活動撬動社媒聲量，實現了品牌年輕化心智再進階。半年報數據顯示，上半年珀萊雅持續領跑國內主流電商渠道：天貓平臺，珀萊雅旗艦店成交金額穩居天貓美妝排名第一；抖音平臺，品牌整體成交額位列抖音美妝第二；京東平臺，珀萊雅躋身京東美妝排名第五，國貨第一。三大平臺全線開花，印證了珀萊雅在品牌勢能、產品創新與精細化運營上的綜合競爭力。
在“專業化妝師”品牌定位牽引下，彩棠成為“第二曲線”中搶眼的增量引擎，上半年營收7.05億元，同比增長21.11%。一方面，產品堅持“化繁為簡、妝人合一”的開發理念，持續擴張底妝矩陣——2025年上半年，彩棠兩大明星底妝產品在天貓平臺“全線霸榜”，粉底液、妝前乳均位列國貨第一，修容盤登頂天貓同類目冠軍，遮瑕盤在同類目排名第二，形成“底妝+修容+遮瑕”的爆品帶。另一方面，以“中國妝、原生美”為營銷核心，貫穿了“靈蛇獻瑞”新年限定禮盒推出、太子灣郁金香快閃、西湖雙生氣墊大秀及茉莉奶白聯名等活動，線上線下同步放大中式美學聲量。多平臺共振驗證了品牌從專業口碑到大眾破圈的躍遷，也為公司沉淀出可復制、可放大的增長范式，夯實長期發展動能。
在珀萊雅的多品牌棋盤上，Off&Relax、悅芙媞與原色波塔正在成為新興增長動力。
上半年，Off&Relax持續深化 “亞洲頭皮健康養護專家”定位，推出的新品包含：針對換季頭皮問題的進階凈屑系列、針對日本、馬來西亞市場推出的定制化修護護發單品、與奇華頓聯合推出春日限定洗護套裝，全面提升品牌差異化競爭力。報告期內，Off&Relax營收達2.79億元，同比激增102.52%。 2025年上半年，Off&Relax天貓雙店成交金額獲天貓美護發行業(剔除染燙造型)排名第6、國貨排名第2，成交金額同比增長130%+；618活動期間，在抖音平臺，育發液更躍居類目第一，帶動抖音雙店成交金額半年再翻倍。
悅芙媞以 “年輕肌功效專研”為核心，推進品牌定位升級，上半年創1.66億營收。產品線從基礎清潔進階至修紅修護功效，推出新品 “修紅精華 2.0”“修紅面膜”；深入研究油皮三角困境并提供科學方案，強化功效化認知與年輕情緒共鳴。
原色波塔則以“自我”為核心，從彩妝小品類切入，上半年營收同比大漲80.18%。品牌在底妝線、色彩線、眼部線分別推出創新單品，結合達人專場實現快速增長，其液體腮紅、染眉膏、遮瑕盤三大新單品橫掃天貓抖音榜單。三大品牌以差異化定位為企業整體增長注入了全新的加速度。
研發與數智化“雙底座”：夯實長期主義護城河
半年報顯示，珀萊雅在研發路上始終保持穩健投入的節奏，以持續深耕的努力踐行對產品創新的長期堅守，在核心技術與原料探索上亦穩步推進。以杭州龍塢研發中心、上海研發中心、歐洲科創中心三大中心為支點，公司上半年報告期內，新申請國家發明專利19項、實用新型專利1項、外觀設計專利15項，合計新申請專利35項；新獲得1項國家授權發明專利、5項實用新型專利、9項外觀設計專利，合計新獲得15項專利，累計專利數達到240項。公司自主開發的木蝴蝶籽提取物已成功應用于悅芙媞多款產品中，并計劃用于彩棠的產品中；此外，公司自研高純度的卡瓦胡椒根提取物，也成功應用于悅芙媞產品中。
成果層面，珀萊雅的四項核心技術獲得浙江省科學技術成果登記證書；源力系列獨家重組XVII型膠原蛋白的證實其能修護皮膚基底膜的完整性的相關成果登上《Journal of Agricultural and Food Chemistry》，與上海交通大學合作的頭皮微生態研究成果刊載于《The Journal of Investigative Dermatology》，多篇高水平論文在國際權威期刊與學術會議上集中亮相。公司還首次攜手杭州恩和生物，共同探索合成生物學與AI融合應用，并與亞什蘭、帝斯曼及多家頂尖高校、醫院、科研機構深化協同，持續放大科研外溢效應，為下一階段的品類創新與全球化布局積蓄底層動能。
與此同時，公司數智化戰略進入“由點到面”的加速階段。SAP升級重構與PLM（產品全生命周期管理）兩大項目啟動，旨在打通多品牌、多渠道數據孤島；與螞蟻集團合作的“智能客服”項目順利結項，通過AI技術與分布式服務網絡融合，提升客服服務效率與質量，支撐流量高峰場景需求；AI配方大模型項目、BI系統功能迭代，則助力產品創新與經驗資產化沉淀，為精細化決策提供數據支持。數字化委員會機制化運行、“業務IT化”與“IT業務化”雙輪驅動，為珀萊雅構建了一個可持續沉淀知識與經驗的“數字底座”。
透過這份半年報，可以看到珀萊雅在核心維度展現出顯著優勢，現金流質量持續優化，推出半年度分紅計劃，疊加品牌矩陣建設完善、研發與數字化能力升級，形成了 “三條曲線” 同步上揚的發展態勢。如今，H股上市的籌備正式啟動，也標志著全球化布局注入了關鍵推力。這些扎實的發展根基與清晰的戰略布局，正在推動珀萊雅穩步向 “未來十年躋身全球化妝品行業前十” 的 “雙十” 戰略愿景推進。