界面新聞記者 | 朱詠玲

界面新聞編輯 | 樓婍沁

美國要全面取消小額包裹（800美元或以下）免稅政策，新政將在8月29日落地。這意味著中國的跨境電商商家們又要開始新的調適過程。

但從今年上半年的業績表現來看，中國的服飾跨境電商企業在動蕩的關稅風波中展現出了一定的應對能力。

B2C鞋服跨境電商企業子不語發布的最新財報顯示，2025年上半年，該公司營收同比增長34.1%至19.61億元，這是其2022年上市以來同期最高增幅；歸母凈利潤增長15.9%至1.06億元。同時，由于庫存結構優化、存貨撥備減少，毛利率也同比增加了1.3個百分點，達到75.2%。

作為“鞋服跨境第一股”，子不語的主營業務是通過第三方電商平臺及自營網站向海外市場銷售服飾和鞋履產品，其產品為自主研發，由OEM供應商代工生產。

子不語的主要銷售渠道為亞馬遜，另外還有Wish、TikTok、Temu等電商平臺及自營網站，主要市場在北美。2025年上半年，亞馬遜渠道和北美市場分別占總營收的93%和98%，它們也貢獻了大部分增長，增幅分別達到32%和38%。

2025年上半年不可忽視的一個大背景是美國對中國的關稅政策調整。從4月開始，美國方面多次調整對中國輸美商品的加征關稅；5月2日起還取消了來自中國內地和香港的小額包裹免稅待遇，而該政策與中國跨境電商密切相關。過去幾個月里，中國輸美的小額包裹需繳納從價稅54%或從量稅每件100美元。

但子不語并未在財報中提及關稅對于公司業務的具體影響及應對措施。界面新聞對此聯系子不語尋求回應，截至發稿未獲回復。

但從財報上不難找到子不語受關稅影響的體現。

2025年上半年，子不語的銷售開支及分銷成本同比增長40.4%至13.22億元，增幅比營收還要高。子不語稱，該變動的原因有二：一是銷量增加及海運單價上調，致貨運及保險成本增加；二是營銷及廣告開支增加。

重點在“海運單價上調”。根據子不語招股書，該公司的關稅申報及支付均由物流服務供應商完成，因此相關成本計入物流服務費中。

至于子不語應對關稅上漲的方式，雖然財報中也未具體闡述，但從該公司往年做法及上半年的運營策略也能窺見一二。

首先需要注意的是，子不語并非沒有應對關稅成本增加的經驗，而其核心策略就是漲價。

該公司曾在招股書中提到，從2018年起其銷往美國的產品均需繳納附加關稅，大部分產品稅率為7.5%，余下產品為25%。而子不語的做法主要是“通過提高產品銷售價格，向客戶轉移額外成本以維持盈利能力”。這一做法支撐了子不語業績持續增長，并未受到“加征附加關稅的不利影響”。

而一定程度上，漲價意味著失去價格優勢，需要品牌價值來說服消費者購買，撐起溢價空間。

而提升品牌力正是子不語2025年的一個戰略重點。該公司在財報中表示，公司在上半年調整了組織架構，以品牌為導向重構部門；同時升級了核心品牌的視覺體系；營銷層面則首次構建了品牌書，明確用戶畫像，并聯動海外KOL做社交媒體推廣，以及在內容平臺布局品牌敘事。

目前，子不語的品牌矩陣中，除了多個主要面向亞馬遜的核心品牌外，還有搭建了獨立站的高端女裝品牌Rich Radi Q’S，該品牌承載了子不語開拓高端市場的野心。界面新聞在該品牌官網上看到，Rich Radi Q’S定位輕奢，價格帶主要分布在200美元到1000美元之間（約合人民幣1432元到7160元）。2025年上半年，Rich Radi Q’S收入達到4000萬元人民幣。

發力品牌建設實際上也是其他服裝跨境電商已經采取的策略，例如賽維時代在2018年左右就完成品牌化轉型，形成了對頭部品牌、中部品牌差異化運營的模式。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅對界面新聞表示，“中國產品的品質在全球市場還是有競爭力的，同時價格也有比較大的彈性，二者結合發揮優點，在強化品牌建設這方面，會有極高的可應對的彈性空間。”

除了品牌建設外，子不語也在推進供應鏈的全球化布局。財報顯示，子不語在2025年上半年“首次實現海外產能突破”，重點布局了越南供應鏈，也在陸續拓展緬甸、馬來西亞、柬埔寨等東南亞產能。根據往年財報，子不語2024年底在越南成立了子公司，子公司的主營業務為“采購產品”。

不過，隨著美國關稅政策和全球貿易環境的不斷變化，即便在海外尤其是東南亞搭建供應鏈，也仍要面對可能的貿易風險。

以美國即將落地的小額包裹關稅新政為例，該政策規定，8月29日起，所有國家或地區通過國際郵政網絡運往美國的小額包裹都需繳納關稅，在從價稅和從量稅中二選一。

從價稅的稅率是適用于該產品原產國的有效IEEPA關稅稅率，中國目前是30%，越南為20%。從量稅則根據原產國適用的有效IEEPA關稅稅率分為多個檔位，稅率低于16%的每件商品征收80美元，16%至25%之間為160美元，25%以上則為200美元。也就是說，適用于中國商品的從量稅為每件200美元，越南則為每件160美元。

張毅對界面新聞表示，當前中美貿易環境和關稅政策存在變數，倒逼著服裝跨境電商從產品出海轉向品牌出海。這也對企業的能力提出了更多要求，包括品牌建設、多元化市場布局、數字化運營、供應鏈管理、本地化運營等。

另外，合規能力也很重要。“美國對中國商品的質檢、知識產權審查都在明顯增加，企業需要規避相關風險。”張毅對界面新聞說。

值得提到的是，子不語曾經在關稅合規方面吃過教訓。該公司招股書此前披露，由于不熟悉當地稅法，子不語曾在2021年3月之前的約三年未就自營網站的銷售而繳納銷售及使用稅。此后，子不語采取了相應的內部控制措施，但考慮到關稅申報主要由第三方物流服務商完成，子不語仍將關稅申報合規性寫進了公司經營的風險因素中。

原創設計也會是子不語的未來3到5年的一個投入重點，子不語CEO陳才雄此前在2025年度戰略發布會上透露。另外幾個重點分別是AI賦能、供應鏈全球化、全球化人才布局。

不過在開拓新市場方面，子不語仍未有顯著突破，反而更加依賴北美市場。2025年上半年，子不語在亞洲、歐洲及其他市場的營收均大幅下跌，非北美市場的占比繼續下滑。