10月24日晚間，貴州百靈披露2025年三季度報告，數據顯示，公司前三季度實現營業收入21.02億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5681.44萬元。其中，公司前三季度經營性現金流量凈額大幅增長至5.36億元，第三季度營業收入、歸母凈利潤、扣非凈利潤等多項核心經營指標同比正向增長，公司整體經營發展持續向好。
報告期內，貴州百靈積極應對市場變化，通過深挖產品價值、強化科研創新、完善營銷體系等舉措，增強公司經營發展的內生動力，并不斷加強海外布局、對外投資，積極探索“第二增長曲線”。進入第四季度傳統醫藥消費旺季，公司感冒類、心腦血管類等產品有望進一步放量。
大單品戰略強勢突圍，多元化創新驅動增長
在醫保控費持續深化、集采范圍不斷擴大等多重壓力作用下，醫藥行業正迎來“大浪淘沙”的關鍵時期。國家統計局數據顯示，2025年前三季度，規模以上醫藥制造業增加值同比增長2.1%，中西藥品類商品零售額同比增長1.3%，兩項指標增速較上年同期均有所回落，且低于規上工業、社零整體增長水平。面對行業深度變革，貴州百靈正以“產品力筑基+研發力突圍”加速破局。
一是持續深挖單品潛力，筑牢品牌“護城河”。報告期內，貴州百靈持續推進大單品戰略，銀丹心腦通軟膠囊保持良好增長態勢，有力拉動公司品牌勢能提升。作為心腦血管疾病治療領域常用藥，該產品已覆蓋全國超2.4萬家基層公立醫療機構，年銷量達5000萬盒，年服務患者2000萬人次。據米內網數據，今年上半年銀丹心腦通軟膠囊躋身中國鄉鎮衛生院和城市社區市場中成藥品牌榜，分別位列第6、第13，尤其在鄉鎮衛生院市場藥品銷售額同比下滑7.55%的情況下，仍實現6.48%的逆勢增長，展現出強勁市場競爭力。
與此同時，以“百靈鳥”品牌為核心，貴州百靈已構建起覆蓋感冒、胃腸、骨科、兒科、婦科等領域的“品類集群”，并通過實施“一品一策”戰略，深挖咳速停糖漿、小兒柴桂退熱顆粒、雙羊喉痹通顆粒等產品市場潛力，進一步夯實其發展韌性，筑起一道穿越周期的品牌護城河。此外，公司正綜合考慮生產成本、市場需求等因素，逐步優化核心品種價格體系，此舉有望提升公司整體毛利率，進一步增強公司的盈利能力和盈利質量。
二是加速推進科研攻關，激發創新“活水源”。長期以來，貴州百靈聚焦代謝性疾病、惡性腫瘤等重大臨床需求領域，多個研究方向并行推進，階段性成果持續落地。繼去年底獲批開展糖尿病視網膜病變的Ⅲ期臨床后，10月15日，糖寧通絡片再次獲批開展用于2型糖尿病的臨床試驗。圍繞該項目，公司已實現覆蓋糖前干預、糖尿病治療、并發癥治療（糖網、糖足、糖腎）等糖尿病全周期研發布局，并積極開展基于中醫藥治療糖尿病系列共病作用機制的AI智能模型和量子算力技術研究。
今年9月，“注射用甲磺酸普依司他”治療復發難治彌漫大B細胞淋巴瘤（R/R DLBCL）適應癥的關鍵Ⅲ期臨床試驗順利完成試驗組、對照組首例受試者入組。該產品憑借優異的臨床數據表現，已被國家藥監局藥審中心納入附條件上市的審評路徑，有望成為全球首個單藥治療R/R DLBCL的高選擇性HDAC抑制劑，對應的潛在市場超百億元。
直營制改革成效顯著，外延式布局多點開花
近年來，為優化銷售模式、提升銷售效能，貴州百靈持續推進直營制改革并取得顯著成效，改革地區銷售利潤實現了穩步增長。截至目前，公司直營制改革已累計完成15個省份。報告期內，公司銷售回款力度持續加強，經營性現金流量凈額大幅增長1336.86%至5.36億元。后續，公司將持續深化改革，擴大直營模式覆蓋范圍，并通過股權激勵計劃，進一步提高營銷團隊人效，推動銷量與利潤的雙豐收。同時，公司營銷中心細分出七個事業部，規劃并構建全新的市場營銷體系，將聚焦不同核心品種制定專屬方案，實現精細化運營與科學管理，不斷提升產品市場占有率，夯實公司經營發展的基本面。
國際市場布局方面，貴州百靈通過設立營銷中心海外事業部，以及在澳門、橫琴設立中藥海外貿易公司和中藥研發中心等，探索中藥產品及品牌“走出去”路徑，并嘗試在中亞、東南亞及葡語國家等對傳統醫藥較為友好的區域展開首輪布局。目前，公司銀丹心腦通軟膠囊、膽炎康膠囊等六款產品已在土庫曼斯坦、巴西、新加坡等國家完成藥品注冊，并形成銷售。同時，公司還在烏茲別克斯坦、泰國、馬來西亞、中國香港和澳門等中醫藥傳統優勢市場開展咳速停糖漿、雙羊喉痹通顆粒等其它苗藥品種的注冊，已與當地多家醫藥商業企業達成中醫藥銷售合作協議。
在保持“內生式”穩健增長的同時，貴州百靈對外投資布局不斷取得正向反饋，先后入股云南植物藥業、重慶海扶科技、成都賾靈生物等優質公司，已形成了“優勢互補、資源共享、攜手共進”的協同發展路徑，進一步打開公司業績成長空間。今年10月，重慶海扶科技原創的聚焦超聲消融技術獲得全球婦產領域最高級別學術組織的權威認可，正式被納入國際《子宮肌瘤診斷和治療臨床指南》。目前，海扶刀系列設備已在國內3000多家醫療機構及一帶一路沿線國家和地區的80余家海外醫療機構安裝使用，占全球聚焦超聲治療設備三分之一的市場份額。
業內分析人士指出，當前，國家大力促進中醫藥傳承創新發展，持續優化審評審批流程，進一步加快中藥新藥上市，同時基藥目錄調整有望延續向中藥（民族藥）方向傾斜的趨勢，疊加中醫藥出海政策落地，貴州百靈等具備獨家品種、創新基因、渠道優勢與國際化能力的中藥企業將迎來更大發展機遇。